CONTACT: | 1775 Eye Street, NW, Suite 1000 | |||||||
Amy Hopkins | Washington, DC 20006 | |||||||
Vice President, Investor Relations | Tel 202-774-3198 | |||||||
E-Mail: ahopkins@washreit.com | Fax 301-984-9610 | |||||||
www.washreit.com | ||||||||
February 17, 2022 | ||||||||
WashREIT Announces Fourth Quarter and Full Year 2021 Results |
Full Year 2022 | |||||
Core FFO per diluted share | $0.87 - $0.93 | ||||
Net Operating Income | |||||
Same-store multifamily NOI growth | 7.75% - 9.75% | ||||
Same-store multifamily and Trove NOI growth | 11.5% - 13.5% | ||||
Non-same-store NOI (a) | $17.75 million - $18.5 million | ||||
Non-residential NOI (b) | ~$0.75 million | ||||
Other same-store NOI (c) | $13.0 million - $13.75 million | ||||
Transactions | |||||
Acquisitions (d) | $270 million - $290 million | ||||
Expenses | |||||
Property Management Expenses | $7.5 million - $8.0 million | ||||
G&A | $25.5 million - $26.5 million | ||||
Interest expense | $24.75 million - $25.75 million | ||||
Transformation costs | $11.0 million - $13.0 million |
Low | High | |||||||
Net loss per diluted share | $(0.27) | $(0.23) | ||||||
Real estate depreciation and amortization | 1.01 | 1.01 | ||||||
NAREIT FFO per diluted share | 0.74 | 0.78 | ||||||
Core adjustments | 0.13 | 0.15 | ||||||
Core FFO per diluted share | $0.87 | $0.93 |
WASHINGTON REAL ESTATE INVESTMENT TRUST AND SUBSIDIARIES | |||||||||||||||||||||||
FINANCIAL HIGHLIGHTS | |||||||||||||||||||||||
(In thousands, except per share data) | |||||||||||||||||||||||
(Unaudited) | |||||||||||||||||||||||
Three Months Ended December 31, | Twelve Months Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
OPERATING RESULTS | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
Revenue | |||||||||||||||||||||||
Real estate rental revenue | $ | 44,748 | $ | 42,788 | $ | 169,151 | $ | 176,004 | |||||||||||||||
Expenses | |||||||||||||||||||||||
Property operating and maintenance | 10,086 | 10,027 | 38,741 | 39,625 | |||||||||||||||||||
Real estate taxes and insurance | 5,516 | 5,937 | 22,041 | 23,357 | |||||||||||||||||||
Property management | 1,685 | 1,463 | 6,133 | 6,145 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 7,700 | 5,988 | 27,538 | 23,951 | |||||||||||||||||||
Transformation costs | 1,839 | — | 6,635 | — | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 20,114 | 17,653 | 72,656 | 70,336 | |||||||||||||||||||
46,940 | 41,068 | 173,744 | 163,414 | ||||||||||||||||||||
Loss on sale of real estate | — | (7,470) | — | (15,009) | |||||||||||||||||||
Real estate operating loss | (2,192) | (5,750) | (4,593) | (2,419) | |||||||||||||||||||
Other income (expense) | |||||||||||||||||||||||
Interest expense | (5,676) | (8,998) | (34,063) | (37,305) | |||||||||||||||||||
Loss on interest rate derivatives | — | (560) | (5,866) | (560) | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | (296) | (12,727) | (34) | |||||||||||||||||||
Other income | 1,072 | — | 4,109 | — | |||||||||||||||||||
(4,604) | (9,854) | (48,547) | (37,899) | ||||||||||||||||||||
Loss from continuing operations | (6,796) | (15,604) | (53,140) | (40,318) | |||||||||||||||||||
Discontinued operations: | |||||||||||||||||||||||
Income from operations of properties sold or held for sale | — | 4,567 | 23,083 | 24,638 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate, net | — | — | 46,441 | — | |||||||||||||||||||
Income from discontinued operations | — | 4,567 | 69,524 | 24,638 | |||||||||||||||||||
Net (loss) income | $ | (6,796) | $ | (11,037) | $ | 16,384 | $ | (15,680) | |||||||||||||||
Loss from continuing operations | $ | (6,796) | $ | (15,604) | $ | (53,140) | $ | (40,318) | |||||||||||||||
Depreciation and amortization | 20,114 | 17,653 | 72,656 | 70,336 | |||||||||||||||||||
Loss on sale of depreciable real estate | — | 7,470 | — | 15,009 | |||||||||||||||||||
Funds from continuing operations | 13,318 | 9,519 | 19,516 | 45,027 | |||||||||||||||||||
Income from discontinued operations | — | 4,567 | 69,524 | 24,638 | |||||||||||||||||||
Discontinued operations real estate depreciation and amortization | — | 12,588 | 22,904 | 49,694 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate, net | — | — | (46,441) | — | |||||||||||||||||||
Funds from discontinued operations | — | 17,155 | 45,987 | 74,332 | |||||||||||||||||||
NAREIT funds from operations | $ | 13,318 | $ | 26,674 | $ | 65,503 | $ | 119,359 | |||||||||||||||
Non-cash loss (gain) on extinguishment of debt | $ | — | $ | 296 | $ | 833 | $ | (881) | |||||||||||||||
Tenant improvements and incentives, net of reimbursements | (642) | (6,250) | (1,546) | (13,212) | |||||||||||||||||||
Leasing commissions capitalized | (24) | (1,445) | (2,808) | (3,852) | |||||||||||||||||||
Recurring capital improvements | (1,366) | (2,164) | (4,874) | (5,044) | |||||||||||||||||||
Straight-line rents, net | (218) | 82 | (1,738) | (1,758) | |||||||||||||||||||
Non-cash fair value interest expense | — | — | — | (59) | |||||||||||||||||||
Non-real estate depreciation & amortization of debt costs | 1,241 | 987 | 5,265 | 3,795 | |||||||||||||||||||
Amortization of lease intangibles, net | (172) | 477 | 368 | 1,942 | |||||||||||||||||||
Amortization and expensing of restricted share and unit compensation | 2,075 | 1,972 | 8,553 | 7,873 | |||||||||||||||||||
Adjusted funds from operations | $ | 14,212 | $ | 20,629 | $ | 69,556 | $ | 108,163 |
Three Months Ended December 31, | Twelve Months Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||
Per share data: | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Loss from continuing operations | (Basic) | $ | (0.08) | $ | (0.19) | $ | (0.63) | $ | (0.50) | |||||||||||||||||
(Diluted) | $ | (0.08) | $ | (0.19) | $ | (0.63) | $ | (0.50) | ||||||||||||||||||
Net (loss) income | (Basic) | $ | (0.08) | $ | (0.13) | $ | 0.19 | $ | (0.20) | |||||||||||||||||
(Diluted) | $ | (0.08) | $ | (0.13) | $ | 0.19 | $ | (0.20) | ||||||||||||||||||
NAREIT FFO | (Basic) | $ | 0.16 | $ | 0.32 | $ | 0.77 | $ | 1.44 | |||||||||||||||||
(Diluted) | $ | 0.16 | $ | 0.32 | $ | 0.77 | $ | 1.44 | ||||||||||||||||||
Dividends paid | $ | 0.17 | $ | 0.30 | $ | 0.94 | $ | 1.20 | ||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - basic | 84,804 | 82,962 | 84,544 | 82,348 | ||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted | 84,804 | 82,962 | 84,544 | 82,348 | ||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted (for NAREIT FFO) | 84,911 | 83,093 | 84,629 | 82,516 |
WASHINGTON REAL ESTATE INVESTMENT TRUST AND SUBSIDIARIES | |||||||||||
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS | |||||||||||
(In thousands, except per share data) | |||||||||||
(Unaudited) | |||||||||||
December 31, 2021 | December 31, 2020 | ||||||||||
Assets | |||||||||||
Land | $ | 322,623 | $ | 301,709 | |||||||
Income producing property | 1,642,147 | 1,473,335 | |||||||||
1,964,770 | 1,775,044 | ||||||||||
Accumulated depreciation and amortization | (402,560) | (335,006) | |||||||||
Net income producing property | 1,562,210 | 1,440,038 | |||||||||
Properties under development or held for future development | 30,631 | 36,494 | |||||||||
Total real estate held for investment, net | 1,592,841 | 1,476,532 | |||||||||
Investment in real estate held for sale, net | — | 795,687 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 233,600 | 7,697 | |||||||||
Restricted cash | 620 | 593 | |||||||||
Rents and other receivables | 15,067 | 11,888 | |||||||||
Prepaid expenses and other assets | 33,866 | 29,587 | |||||||||
Other assets related to properties sold or held for sale | — | 87,834 | |||||||||
Total assets | $ | 1,875,994 | $ | 2,409,818 | |||||||
Liabilities | |||||||||||
Notes payable, net | $ | 496,946 | $ | 945,370 | |||||||
Line of credit | — | 42,000 | |||||||||
Accounts payable and other liabilities | 40,585 | 44,067 | |||||||||
Dividend payable | 14,650 | 25,361 | |||||||||
Advance rents | 2,082 | 2,461 | |||||||||
Tenant security deposits | 4,669 | 4,221 | |||||||||
Other liabilities related to properties sold or held for sale | — | 25,229 | |||||||||
Total liabilities | 558,932 | 1,088,709 | |||||||||
Equity | |||||||||||
Shareholders' equity | |||||||||||
Preferred shares; $0.01 par value; 10,000 shares authorized; no shares issued or outstanding | — | — | |||||||||
Shares of beneficial interest, $0.01 par value; 150,000 and 100,000 shares authorized; 86,261 and 84,409 shares issued and outstanding, as of December 31, 2021 and December 31, 2020, respectively | 863 | 844 | |||||||||
Additional paid in capital | 1,697,477 | 1,649,366 | |||||||||
Distributions in excess of net income | (362,494) | (298,860) | |||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (19,091) | (30,563) | |||||||||
Total shareholders' equity | 1,316,755 | 1,320,787 | |||||||||
Noncontrolling interests in subsidiaries | 307 | 322 | |||||||||
Total equity | 1,317,062 | 1,321,109 | |||||||||
Total liabilities and equity | $ | 1,875,994 | $ | 2,409,818 |
The following tables contain reconciliations of net loss (income) to NOI for the periods presented (in thousands): | |||||||||||||||||||||||
Three Months Ended December 31, | Twelve Months Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Net (loss) income | $ | (6,796) | $ | (11,037) | $ | 16,384 | $ | (15,680) | |||||||||||||||
Adjustments: | |||||||||||||||||||||||
Property management | 1,685 | 1,463 | 6,133 | 6,145 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 7,700 | 5,988 | 27,538 | 23,951 | |||||||||||||||||||
Transformation costs | 1,839 | — | 6,635 | — | |||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 20,114 | 17,653 | 72,656 | 70,336 | |||||||||||||||||||
Loss on sale of real estate | — | 7,470 | — | 15,009 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 5,676 | 8,998 | 34,063 | 37,305 | |||||||||||||||||||
Loss on interest rate derivatives | — | 560 | 5,866 | 560 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt, net | — | 296 | 12,727 | 34 | |||||||||||||||||||
Other income | (1,072) | — | (4,109) | — | |||||||||||||||||||
Discontinued operations: | |||||||||||||||||||||||
Income from operations of properties sold or held for sale | — | (4,567) | (23,083) | (24,638) | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate, net | — | — | (46,441) | — | |||||||||||||||||||
Total Net Operating Income (NOI) | $ | 29,146 | $ | 26,824 | $ | 108,369 | $ | 113,022 | |||||||||||||||
Multifamily NOI: | |||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio | $ | 23,137 | $ | 22,209 | $ | 90,189 | $ | 91,863 | |||||||||||||||
Acquisitions | 1,121 | — | 1,397 | — | |||||||||||||||||||
Development | 1,385 | 14 | 3,117 | (185) | |||||||||||||||||||
Non-residential | 160 | 221 | 735 | 608 | |||||||||||||||||||
Total | 25,803 | 22,444 | 95,438 | 92,286 | |||||||||||||||||||
Watergate 600 NOI | 3,343 | 3,105 | 12,931 | 12,853 | |||||||||||||||||||
Other NOI (1) | — | 1,275 | — | 7,883 | |||||||||||||||||||
Total NOI | $ | 29,146 | $ | 26,824 | $ | 108,369 | $ | 113,022 | |||||||||||||||
Multifamily same-store NOI | $ | 23,137 | $ | 22,209 | $ | 90,189 | $ | 91,863 | |||||||||||||||
Adjust: Straight-lining of apartment lease concessions | 400 | (410) | 197 | (613) | |||||||||||||||||||
Multifamily same-store Cash NOI | $ | 23,537 | $ | 21,799 | $ | 90,386 | $ | 91,250 | |||||||||||||||
The following table contains a reconciliation of net (loss) income to core funds from operations for the periods presented (in thousands, except per share data): | ||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended December 31, | Twelve Months Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
Net (loss) income | $ | (6,796) | $ | (11,037) | $ | 16,384 | $ | (15,680) | ||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 20,114 | 17,653 | 72,656 | 70,336 | ||||||||||||||||||||||
Loss on sale of depreciable real estate | — | 7,470 | — | 15,009 | ||||||||||||||||||||||
Discontinued operations: | ||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate, net | — | — | (46,441) | — | ||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | — | 12,588 | 22,904 | 49,694 | ||||||||||||||||||||||
NAREIT funds from operations | 13,318 | 26,674 | 65,503 | 119,359 | ||||||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt, net | — | 296 | 12,727 | 34 | ||||||||||||||||||||||
Loss on interest rate derivatives | — | 560 | 5,866 | 560 | ||||||||||||||||||||||
Severance expense | — | — | 173 | — | ||||||||||||||||||||||
Transformation costs | 1,839 | — | 6,635 | — | ||||||||||||||||||||||
Insurance gain | (1,026) | — | (1,026) | — | ||||||||||||||||||||||
Core funds from operations | $ | 14,131 | $ | 27,530 | $ | 89,878 | $ | 119,953 | ||||||||||||||||||
Three Months Ended December 31, | Twelve Months Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||
Per share data: | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
NAREIT FFO | (Basic) | $ | 0.16 | $ | 0.32 | $ | 0.77 | $ | 1.44 | |||||||||||||||||
(Diluted) | $ | 0.16 | $ | 0.32 | $ | 0.77 | $ | 1.44 | ||||||||||||||||||
Core FFO | (Basic) | $ | 0.17 | $ | 0.33 | $ | 1.06 | $ | 1.45 | |||||||||||||||||
(Diluted) | $ | 0.17 | $ | 0.33 | $ | 1.06 | $ | 1.45 | ||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - basic | 84,804 | 82,962 | 84,544 | 82,348 | ||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted (for NAREIT and Core FFO) | 84,911 | 83,093 | 84,629 | 82,516 |
Non-GAAP Financial Measures |
Other Definitions |
Table of Contents | |||||
December 31, 2021 |
Schedule | Page | |||||||
Key Financial Data | ||||||||
Portfolio Analysis | ||||||||
Net Operating Income (NOI) - Multifamily | ||||||||
Same-Store Operating Results - Multifamily | ||||||||
Same-Store Operating Expenses - Multifamily | ||||||||
Growth and Strategy | ||||||||
Acquisition and Disposition Summary | ||||||||
Schedule of Properties | ||||||||
Capital Analysis | ||||||||
Consolidated Statements of Operations (In thousands, except per share data) (Unaudited) |
Twelve Months Ended | Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING RESULTS | 12/31/2021 | 12/31/2020 | 12/31/2021 | 9/30/2021 | 6/30/2021 | 3/31/2021 | 12/31/2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate rental revenue | $ | 169,151 | $ | 176,004 | $ | 44,748 | $ | 42,499 | $ | 41,297 | $ | 40,607 | $ | 42,788 | |||||||||||||||||||||||||||
Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property operating and maintenance | (38,741) | (39,625) | (10,086) | (9,901) | (9,359) | (9,395) | (10,027) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate taxes and insurance | (22,041) | (23,357) | (5,516) | (5,544) | (5,385) | (5,596) | (5,937) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property management | (6,133) | (6,145) | (1,685) | (1,499) | (1,486) | (1,463) | (1,463) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | (27,538) | (23,951) | (7,700) | (7,909) | (6,325) | (5,604) | (5,988) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transformation costs | (6,635) | — | (1,839) | (1,016) | (3,780) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | (72,656) | (70,336) | (20,114) | (18,252) | (17,303) | (16,987) | (17,653) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(173,744) | (163,414) | (46,940) | (44,121) | (43,638) | (39,045) | (41,068) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on sale of real estate | — | (15,009) | — | — | — | — | (7,470) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate operating (loss) income | (4,593) | (2,419) | (2,192) | (1,622) | (2,341) | 1,562 | (5,750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (34,063) | (37,305) | (5,676) | (8,106) | (10,158) | (10,123) | (8,998) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on interest rate derivatives | (5,866) | (560) | — | (106) | (5,760) | — | (560) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | (12,727) | (34) | — | (12,727) | — | — | (296) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 4,109 | — | 1,072 | 231 | 1,522 | 1,284 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss from continuing operations | (53,140) | (40,318) | (6,796) | (22,330) | (16,737) | (7,277) | (15,604) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Discontinued operations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from operations of properties sold or held for sale | 23,083 | 24,638 | — | 7,208 | 9,745 | 6,130 | 4,567 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate, net | 46,441 | — | — | 46,441 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from discontinued operations | 69,524 | 24,638 | — | 53,649 | 9,745 | 6,130 | 4,567 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 16,384 | $ | (15,680) | $ | (6,796) | $ | 31,319 | $ | (6,992) | $ | (1,147) | $ | (11,037) | |||||||||||||||||||||||||||
Per Share Data: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 0.19 | $ | (0.20) | $ | (0.08) | $ | 0.37 | $ | (0.08) | $ | (0.02) | $ | (0.13) | |||||||||||||||||||||||||||
Fully diluted weighted average shares outstanding | 84,544 | 82,348 | 84,804 | 84,496 | 84,461 | 84,413 | 82,962 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 16.3 | % | 13.6 | % | 17.2 | % | 18.6 | % | 15.3 | % | 13.8 | % | 14.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA / Interest expense | 3.7 | x | 4.2 | x | 3.5 | x | 3.1 | x | 4.0 | x | 3.9 | x | 4.1 | x | |||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) / Real estate rental revenue | 9.7 | % | (8.9) | % | (15.2) | % | 73.7 | % | (16.9) | % | (2.8) | % | (25.8) | % |
Consolidated Balance Sheets (In thousands, except per share data) (Unaudited) |
12/31/2021 | 9/30/2021 | 6/30/2021 | 3/31/2021 | 12/31/2020 | |||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||
Land | $ | 322,623 | $ | 306,507 | $ | 301,709 | $ | 301,709 | $ | 301,709 | |||||||||||||||||||
Income producing property | 1,642,147 | 1,544,217 | 1,490,975 | 1,483,774 | 1,473,335 | ||||||||||||||||||||||||
1,964,770 | 1,850,724 | 1,792,684 | 1,785,483 | 1,775,044 | |||||||||||||||||||||||||
Accumulated depreciation and amortization | (402,560) | (384,392) | (367,519) | (351,133) | (335,006) | ||||||||||||||||||||||||
Net income producing property | 1,562,210 | 1,466,332 | 1,425,165 | 1,434,350 | 1,440,038 | ||||||||||||||||||||||||
Properties under development or held for future development | 30,631 | 30,254 | 30,065 | 29,718 | 36,494 | ||||||||||||||||||||||||
Total real estate held for investment, net | 1,592,841 | 1,496,586 | 1,455,230 | 1,464,068 | 1,476,532 | ||||||||||||||||||||||||
Investment in real estate held for sale, net | — | — | 779,121 | 785,763 | 795,687 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 233,600 | 307,797 | 5,435 | 3,015 | 7,697 | ||||||||||||||||||||||||
Restricted cash | 620 | 605 | 595 | 566 | 593 | ||||||||||||||||||||||||
Rents and other receivables | 15,067 | 14,713 | 15,079 | 13,492 | 11,888 | ||||||||||||||||||||||||
Prepaid expenses and other assets | 33,866 | 33,109 | 28,297 | 28,126 | 29,587 | ||||||||||||||||||||||||
Other assets related to properties sold or held for sale | — | — | 84,648 | 85,006 | 87,834 | ||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 1,875,994 | $ | 1,852,810 | $ | 2,368,405 | $ | 2,380,036 | $ | 2,409,818 | |||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable, net | $ | 496,946 | $ | 496,823 | $ | 945,905 | $ | 945,634 | $ | 945,370 | |||||||||||||||||||
Line of credit | — | — | 43,000 | 33,000 | 42,000 | ||||||||||||||||||||||||
Accounts payable and other liabilities | 40,585 | 38,864 | 47,897 | 44,241 | 44,067 | ||||||||||||||||||||||||
Dividend payable | 14,650 | 14,440 | 25,474 | 25,424 | 25,361 | ||||||||||||||||||||||||
Advance rents | 2,082 | 1,747 | 1,572 | 1,667 | 2,461 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant security deposits | 4,669 | 4,480 | 4,374 | 4,256 | 4,221 | ||||||||||||||||||||||||
Other liabilities related to properties sold or held for sale | — | — | 23,748 | 26,912 | 25,229 | ||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 558,932 | 556,354 | 1,091,970 | 1,081,134 | 1,088,709 | ||||||||||||||||||||||||
Equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred shares; $0.01 par value; 10,000 shares authorized | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Shares of beneficial interest, $0.01 par value; 150,000 shares authorized | 863 | 846 | 846 | 846 | 844 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 1,697,477 | 1,656,821 | 1,654,409 | 1,651,680 | 1,649,366 | ||||||||||||||||||||||||
Distributions in excess of net income | (362,494) | (341,052) | (357,934) | (325,469) | (298,860) | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (19,091) | (20,468) | (21,200) | (28,473) | (30,563) | ||||||||||||||||||||||||
Total shareholders' equity | 1,316,755 | 1,296,147 | 1,276,121 | 1,298,584 | 1,320,787 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests in subsidiaries | 307 | 309 | 314 | 318 | 322 | ||||||||||||||||||||||||
Total equity | 1,317,062 | 1,296,456 | 1,276,435 | 1,298,902 | 1,321,109 | ||||||||||||||||||||||||
Total liabilities and equity | $ | 1,875,994 | $ | 1,852,810 | $ | 2,368,405 | $ | 2,380,036 | $ | 2,409,818 | |||||||||||||||||||
Funds from Operations (In thousands, except per share data) (Unaudited) |
Twelve Months Ended | Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/31/2021 | 12/31/2020 | 12/31/2021 | 9/30/2021 | 6/30/2021 | 3/31/2021 | 12/31/2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds from operations (FFO) (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 16,384 | $ | (15,680) | $ | (6,796) | $ | 31,319 | $ | (6,992) | $ | (1,147) | $ | (11,037) | |||||||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 72,656 | 70,336 | 20,114 | 18,252 | 17,303 | 16,987 | 17,653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on sale of depreciable real estate | — | 15,009 | — | — | — | — | 7,470 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Discontinued operations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of depreciable real estate, net | (46,441) | — | — | (46,441) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 22,904 | 49,694 | — | — | 10,248 | 12,656 | 12,588 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAREIT funds from operations (FFO) | 65,503 | 119,359 | 13,318 | 3,130 | 20,559 | 28,496 | 26,674 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 12,727 | 34 | — | 12,727 | — | — | 296 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on interest rate derivatives | 5,866 | 560 | — | 106 | 5,760 | — | 560 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Severance expense | 173 | — | — | — | — | 173 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transformation costs | 6,635 | — | 1,839 | 1,016 | 3,780 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance gain | (1,026) | — | (1,026) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core FFO (1) | $ | 89,878 | $ | 119,953 | $ | 14,131 | $ | 16,979 | $ | 30,099 | $ | 28,669 | $ | 27,530 | |||||||||||||||||||||||||||
Allocation to participating securities (2) | (393) | (545) | (44) | (73) | (137) | (139) | (92) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAREIT FFO per share - basic | $ | 0.77 | $ | 1.44 | $ | 0.16 | $ | 0.04 | $ | 0.24 | $ | 0.34 | $ | 0.32 | |||||||||||||||||||||||||||
NAREIT FFO per share - fully diluted | $ | 0.77 | $ | 1.44 | $ | 0.16 | $ | 0.04 | $ | 0.24 | $ | 0.34 | $ | 0.32 | |||||||||||||||||||||||||||
Core FFO per share - fully diluted | $ | 1.06 | $ | 1.45 | $ | 0.17 | $ | 0.20 | $ | 0.35 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | |||||||||||||||||||||||||||
Common dividend per share | $ | 0.94 | $ | 1.20 | $ | 0.17 | $ | 0.17 | $ | 0.30 | $ | 0.30 | $ | 0.30 | |||||||||||||||||||||||||||
Average shares - basic | 84,544 | 82,348 | 84,804 | 84,496 | 84,461 | 84,413 | 82,962 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average shares - fully diluted (for NAREIT FFO and Core FFO) | 84,629 | 82,516 | 84,911 | 84,586 | 84,519 | 84,495 | 83,093 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
______________________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) See "Definitions" on page 11 for the definitions of NAREIT FFO and Core FFO. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Adjustment to the numerators for FFO and Core FFO per share calculations when applying the two-class method for calculating EPS. |
Adjusted Funds from Operations (In thousands, except per share data) (Unaudited) |
Twelve Months Ended | Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/31/2021 | 12/31/2020 | 12/31/2021 | 9/30/2021 | 6/30/2021 | 3/31/2021 | 12/31/2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted funds from operations (AFFO) (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAREIT FFO | $ | 65,503 | $ | 119,359 | $ | 13,318 | $ | 3,130 | $ | 20,559 | $ | 28,496 | $ | 26,674 | |||||||||||||||||||||||||||
Non-cash loss (gain) on extinguishment of debt | 833 | (881) | — | 833 | — | — | 296 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant improvements and incentives, net of reimbursements | (1,546) | (13,212) | (642) | (331) | (1,112) | 539 | (6,250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasing commissions capitalized | (2,808) | (3,852) | (24) | (378) | (1,868) | (538) | (1,445) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Recurring capital improvements | (4,874) | (5,044) | (1,366) | (1,485) | (1,156) | (867) | (2,164) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rent, net | (1,738) | (1,758) | (218) | (347) | (625) | (548) | 82 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash fair value interest expense | — | (59) | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-real estate depreciation and amortization of debt costs | 5,265 | 3,795 | 1,241 | 1,330 | 1,350 | 1,344 | 987 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of lease intangibles, net | 368 | 1,942 | (172) | (32) | 195 | 377 | 477 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization and expensing of restricted share and unit compensation (2) | 8,553 | 7,873 | 2,075 | 2,651 | 2,163 | 1,664 | 1,972 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
AFFO | 69,556 | 108,163 | 14,212 | 5,371 | 19,506 | 30,467 | 20,629 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash loss on extinguishment of debt | 11,894 | 915 | — | 11,894 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on interest rate derivatives | 5,866 | 560 | — | 106 | 5,760 | — | 560 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-share-based severance expense | 103 | — | — | — | — | 103 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transformation costs (3) | 6,179 | — | 1,802 | 674 | 3,703 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance gain | (1,026) | — | (1,026) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core AFFO (1) | $ | 92,572 | $ | 109,638 | $ | 14,988 | $ | 18,045 | $ | 28,969 | $ | 30,570 | $ | 21,189 | |||||||||||||||||||||||||||
______________________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) See "Definitions" on page 11 for the definitions of AFFO and Core AFFO | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Includes share award modifications related to transformation costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Excludes share award modifications related to transformation costs |
Net Operating Income (NOI) - Multifamily (Dollars In thousands) |
Apartment Homes as of 12/31/2021 | Twelve Months Ended | Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/31/2021 | 12/31/2020 | 12/31/2021 | 9/30/2021 | 6/30/2021 | 3/31/2021 | 12/31/2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental and other property revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-store (1) | 6,658 | $ | 141,301 | $ | 142,856 | $ | 35,660 | $ | 35,408 | $ | 35,321 | $ | 34,912 | $ | 35,205 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisitions (2) | 730 | 2,262 | — | 1,774 | 488 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development (3) | 401 | 6,375 | 1,394 | 2,223 | 1,846 | 1,330 | 976 | 698 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-residential (4) | N/A | 1,027 | 888 | 233 | 304 | 211 | 279 | 293 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total rental and other property revenues | 7,789 | 150,965 | 145,138 | 39,890 | 38,046 | 36,862 | 36,167 | 36,196 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-store | 51,112 | 50,993 | 12,523 | 13,003 | 12,550 | 13,036 | 12,996 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisitions | 865 | — | 653 | 212 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | 3,258 | 1,579 | 838 | 846 | 853 | 721 | 684 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-residential | 292 | 280 | 73 | 85 | 65 | 69 | 72 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total property operating expenses | 55,527 | 52,852 | 14,087 | 14,146 | 13,468 | 13,826 | 13,752 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-store | 90,189 | 91,863 | 23,137 | 22,405 | 22,771 | 21,876 | 22,209 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisitions | 1,397 | — | 1,121 | 276 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | 3,117 | (185) | 1,385 | 1,000 | 477 | 255 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-residential | 735 | 608 | 160 | 219 | 146 | 210 | 221 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total NOI | $ | 95,438 | $ | 92,286 | $ | 25,803 | $ | 23,900 | $ | 23,394 | $ | 22,341 | $ | 22,444 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-store metrics | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin | 64 | % | 64 | % | 65 | % | 63 | % | 64 | % | 63 | % | 63 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 60 | % | 57 | % | 72 | % | 60 | % | 57 | % | 51 | % | 51 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective lease rate growth | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New | (3.0) | % | (7.8) | % | 8.7 | % | 3.2 | % | (8.1) | % | (15.0) | % | (15.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal | 4.8 | % | 2.3 | % | 8.2 | % | 5.1 | % | 3.5 | % | 1.9 | % | 2.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Blended | 1.3 | % | (2.1) | % | 8.4 | % | 4.3 | % | (2.1) | % | (6.8) | % | (6.4) | % |
Same-Store Operating Results - Multifamily (Dollars in thousands, except Average Effective Monthly Rent per Home) |
Rental and Other Property Revenue | Property Operating Expenses | Net Operating Income | Average Occupancy | Average Effective Monthly Rent per Home | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter-to-Date Comparison | Apt Homes | Q4 2021 | Q4 2020 | % Chg | Q4 2021 | Q4 2020 | % Chg | Q4 2021 | Q4 2020 | % Chg | Q4 2021 | Q4 2020 | % Chg | Q4 2021 | Q4 2020 | % Chg | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Virginia | 5,138 | $ | 27,875 | $ | 27,324 | 2.0 | % | $ | 9,574 | $ | 10,045 | (4.7) | % | $ | 18,301 | $ | 17,279 | 5.9 | % | 95.8 | % | 94.3 | % | 1.5 | % | $ | 1,710 | $ | 1,686 | 1.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DC / Maryland | 1,520 | 7,785 | 7,881 | (1.2) | % | 2,949 | 2,951 | (0.1) | % | 4,836 | 4,930 | (1.9) | % | 96.0 | % | 93.0 | % | 3.0 | % | 1,703 | 1,744 | (2.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DC Metro Total | 6,658 | $ | 35,660 | $ | 35,205 | 1.3 | % | $ | 12,523 | $ | 12,996 | (3.6) | % | $ | 23,137 | $ | 22,209 | 4.2 | % | 95.9 | % | 94.0 | % | 1.9 | % | $ | 1,708 | $ | 1,699 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sequential Comparison | Apt Homes | Q4 2021 | Q3 2021 | % Chg | Q4 2021 | Q3 2021 | % Chg | Q4 2021 | Q3 2021 | % Chg | Q4 2021 | Q3 2021 | % Chg | Q4 2021 | Q3 2021 | % Chg | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Virginia | 5,138 | $ | 27,875 | $ | 27,650 | 0.8 | % | $ | 9,574 | $ | 10,072 | (4.9) | % | $ | 18,301 | $ | 17,578 | 4.1 | % | 95.8 | % | 95.8 | % | — | % | $ | 1,710 | $ | 1,665 | 2.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DC / Maryland | 1,520 | 7,785 | 7,758 | 0.3 | % | 2,949 | 2,931 | 0.6 | % | 4,836 | 4,827 | 0.2 | % | 96.0 | % | 95.8 | % | 0.2 | % | 1,703 | 1,672 | 1.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DC Metro Total | 6,658 | $ | 35,660 | $ | 35,408 | 0.7 | % | $ | 12,523 | $ | 13,003 | (3.7) | % | $ | 23,137 | $ | 22,405 | 3.3 | % | 95.9 | % | 95.8 | % | 0.1 | % | $ | 1,708 | $ | 1,666 | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year-to-Date Comparison | Apt Homes | YTD 2021 | YTD 2020 | % Chg | YTD 2021 | YTD 2020 | % Chg | YTD 2021 | YTD 2020 | % Chg | YTD 2021 | YTD 2020 | % Chg | YTD 2021 | YTD 2020 | % Chg | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Virginia | 5,138 | $ | 110,341 | $ | 110,847 | (0.5) | % | $ | 39,311 | $ | 39,670 | (0.9) | % | $ | 71,030 | $ | 71,177 | (0.2) | % | 95.5 | % | 94.7 | % | 0.8 | % | $ | 1,676 | $ | 1,711 | (2.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DC / Maryland | 1,520 | 30,960 | 32,009 | (3.3) | % | 11,801 | 11,323 | 4.2 | % | 19,159 | 20,686 | (7.4) | % | 94.5 | % | 93.9 | % | 0.6 | % | 1,693 | 1,761 | (3.9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DC Metro Total | 6,658 | $ | 141,301 | $ | 142,856 | (1.1) | % | $ | 51,112 | $ | 50,993 | 0.2 | % | $ | 90,189 | $ | 91,863 | (1.8) | % | 95.3 | % | 94.5 | % | 0.8 | % | $ | 1,680 | $ | 1,723 | (2.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-Store Operating Expenses - Multifamily (In thousands) |
Quarter-to-Date Comparison | Q4 2021 | Q4 2020 | $ Change | % Change | % of Q4 2021 Total | ||||||||||||||||||||||||
Controllable (1) | $ | 6,489 | $ | 6,704 | $ | (215) | (3.2) | % | 51.8 | % | |||||||||||||||||||
Non-Controllable (2) | 6,034 | 6,292 | (258) | (4.1) | % | 48.2 | % | ||||||||||||||||||||||
Total same-store operating expenses | $ | 12,523 | $ | 12,996 | $ | (473) | (3.6) | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||
Sequential Comparison | Q4 2021 | Q3 2021 | $ Change | % Change | % of Q4 2021 Total | ||||||||||||||||||||||||
Controllable | $ | 6,489 | $ | 6,591 | $ | (102) | (1.5) | % | 51.8 | % | |||||||||||||||||||
Non-Controllable | 6,034 | 6,412 | (378) | (5.9) | % | 48.2 | % | ||||||||||||||||||||||
Total same-store operating expenses | $ | 12,523 | $ | 13,003 | $ | (480) | (3.7) | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||
Year-to-Date Comparison | YTD 2021 | YTD 2020 | $ Change | % Change | % of YTD 2021 Total | ||||||||||||||||||||||||
Controllable | $ | 26,089 | $ | 25,989 | $ | 100 | 0.4 | % | 51.0 | % | |||||||||||||||||||
Non-Controllable | 25,023 | 25,004 | 19 | 0.1 | % | 49.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Total same-store operating expenses | $ | 51,112 | $ | 50,993 | $ | 119 | 0.2 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||
______________________________ | ||
(1) Controllable operating expenses consist of: | ||
Payroll, Repairs & Maintenance, Marketing, Administrative and other | ||
(2) Non-Controllable operating expenses consist of: | ||
Utilities, Insurance and Real Estate Taxes |
Acquisition and Disposition Summary (Dollars in thousands) |
Acquisitions | |||||||||||||||||||||||||||||
Location | Acquisition Date | Number of Homes | December 31, 2021 Average Occupancy (YTD) | Contract Purchase Price | |||||||||||||||||||||||||
The Oxford | Conyers, GA | August 10, 2021 | 240 | 93.0% | $ | 48,000 | |||||||||||||||||||||||
Assembly Eagles Landing (1) | Stockbridge, GA | November 19, 2021 | 490 | 96.1% | 106,000 | ||||||||||||||||||||||||
730 | $ | 154,000 | |||||||||||||||||||||||||||
Dispositions | |||||||||||||||||||||||||||||
Location | Disposition Date | Square Feet | Contract Sales Price (in thousands) | GAAP (Loss) gain on Sale | |||||||||||||||||||||||||
Office Portfolio (2) | VA, DC | July 26, 2021 | 2,370,000 | $ | 766,000 | $ | (11,220) | ||||||||||||||||||||||
Retail Portfolio (3) | VA, DC, MD | September 22, 2021 | 693,000 | 168,314 | 57,661 | ||||||||||||||||||||||||
3,063,000 | $ | 934,314 | $ | 46,441 | |||||||||||||||||||||||||
______________________________ | |||||||||||||||||||||||||||||
(1) Reflects the acquisitions of 860 South and 900 Dwell in Henry County, Georgia. | |||||||||||||||||||||||||||||
(2) Office Portfolio consists of twelve office properties: 1901 Pennsylvania Avenue, 515 King Street, 1220 19th Street, 1600 Wilson Boulevard, Silverline Center, Courthouse Square, 2000 M Street, 1140 Connecticut Avenue, Army Navy Club, 1775 Eye Street, Fairgate at Ballston and Arlington Tower. | |||||||||||||||||||||||||||||
(3) Retail Portfolio consists of eight retail properties: Takoma Park, Westminster, Concord Centre, Chevy Chase Metro Plaza, 800 S. Washington Street, Randolph Shopping Center, Montrose Shopping Center and Spring Valley Village. |
Multifamily Communities | |||||
December 31, 2021 |
Property | Location | Apartment Homes | Current Strategy | Year Acquired | Year Built | Average Occupancy (1) | Ending Occupancy | % of Total Portfolio NOI (1) | |||||||||||||||||||||
Virginia | |||||||||||||||||||||||||||||
Assembly Alexandria | Alexandria, VA | 532 | B Value-Add | 2019 | 1990 | 95.7% | 95.9% | 6% | |||||||||||||||||||||
Cascade at Landmark | Alexandria, VA | 277 | B Value-Add | 2019 | 1988 | 95.1% | 96.8% | 4% | |||||||||||||||||||||
Clayborne | Alexandria, VA | 74 | A- | N/A | 2008 | 96.9% | 97.3% | 1% | |||||||||||||||||||||
Riverside Apartments | Alexandria, VA | 1,222 | B Value-Add | 2016 | 1971 | 94.8% | 95.3% | 14% | |||||||||||||||||||||
Bennett Park | Arlington, VA | 224 | A- | N/A | 2007 | 96.4% | 96.4% | 5% | |||||||||||||||||||||
Park Adams | Arlington, VA | 200 | B | 1969 | 1959 | 95.6% | 95.5% | 2% | |||||||||||||||||||||
The Maxwell | Arlington, VA | 163 | A- | N/A | 2014 | 96.1% | 96.3% | 2% | |||||||||||||||||||||
The Paramount | Arlington, VA | 135 | B | 2013 | 1984 | 96.2% | 95.6% | 2% | |||||||||||||||||||||
The Wellington | Arlington, VA | 711 | B Value Add | 2015 | 1960 | 95.1% | 96.3% | 8% | |||||||||||||||||||||
Trove | Arlington, VA | 401 | A | N/A | 2020 | 61.9% | 94.5% | 3% | |||||||||||||||||||||
Roosevelt Towers | Falls Church, VA | 191 | B | 1965 | 1964 | 96.0% | 94.8% | 2% | |||||||||||||||||||||
Assembly Dulles | Herndon, VA | 328 | B Value-Add | 2019 | 2000 | 95.9% | 95.4% | 4% | |||||||||||||||||||||
Assembly Herndon | Herndon, VA | 283 | B Value-Add | 2019 | 1991 | 95.1% | 95.8% | 3% | |||||||||||||||||||||
Assembly Leesburg | Leesburg, VA | 134 | B | 2019 | 1986 | 96.5% | 98.5% | 2% | |||||||||||||||||||||
Assembly Manassas | Manassas, VA | 408 | B Value-Add | 2019 | 1986 | 95.6% | 95.3% | 5% | |||||||||||||||||||||
The Ashby at McLean | McLean, VA | 256 | B | 1996 | 1982 | 96.3% | 95.7% | 5% | |||||||||||||||||||||
Washington, DC | |||||||||||||||||||||||||||||
3801 Connecticut Avenue | Washington, DC | 307 | B Value-Add | 1963 | 1951 | 93.7% | 97.1% | 3% | |||||||||||||||||||||
Kenmore Apartments | Washington, DC | 374 | B Value-Add | 2008 | 1948 | 92.3% | 94.9% | 4% | |||||||||||||||||||||
Yale West | Washington, DC | 216 | A- | 2014 | 2011 | 95.3% | 96.3% | 4% | |||||||||||||||||||||
Maryland | |||||||||||||||||||||||||||||
Bethesda Hill Apartments | Bethesda, MD | 195 | B | 1997 | 1986 | 95.7% | 95.9% | 3% | |||||||||||||||||||||
Assembly Germantown | Germantown, MD | 218 | B Value-Add | 2019 | 1990 | 95.6% | 96.3% | 2% | |||||||||||||||||||||
Assembly Watkins Mill | Gaithersburg, MD | 210 | B | 2019 | 1975 | 96.8% | 98.6% | 2% | |||||||||||||||||||||
Georgia | |||||||||||||||||||||||||||||
Assembly Eagles Landing | Stockbridge, GA | 490 | B | 2021 | 1997/2000 | 96.1% | 95.7% | 1% | |||||||||||||||||||||
The Oxford | Conyers, GA | 240 | B | 2021 | 1999 | 93.0% | 95.0% | 1% |
Office Properties | |||||
December 31, 2021 |
Property | Location | Year Acquired | Year Built | Net Rentable Square Feet | Leased % (1) | Ending Occupancy (1) | % of Total Portfolio NOI (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington, DC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Watergate 600 | Washington, DC | 2017 | 1972/1997 | 295,000 | 92.4% | 91.3% | 12 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization (EBITDA) (In thousands) (Unaudited) |
Twelve Months Ended | Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/31/2021 | 12/31/2020 | 12/31/2021 | 9/30/2021 | 6/30/2021 | 3/31/2021 | 12/31/2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 16,384 | $ | (15,680) | $ | (6,796) | $ | 31,319 | $ | (6,992) | $ | (1,147) | $ | (11,037) | |||||||||||||||||||||||||||
Add/(deduct): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 34,063 | 37,305 | 5,676 | 8,106 | 10,158 | 10,123 | 8,998 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 95,560 | 120,030 | 20,114 | 18,252 | 27,551 | 29,643 | 30,241 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-real estate depreciation | 940 | 942 | 239 | 234 | 234 | 233 | 229 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Severance expense | 173 | — | — | — | — | 173 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transformation costs | 6,635 | — | 1,839 | 1,016 | 3,780 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on sale of depreciable real estate, net | (46,441) | 15,009 | — | (46,441) | — | — | 7,470 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 12,727 | 34 | — | 12,727 | — | — | 296 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on interest rate derivatives | 5,866 | 560 | — | 106 | 5,760 | — | 560 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance gain | (1,026) | — | (1,026) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 124,881 | $ | 158,200 | $ | 20,046 | $ | 25,319 | $ | 40,491 | $ | 39,025 | $ | 36,757 | |||||||||||||||||||||||||||
______________________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Adjusted EBITDA is earnings before interest expense, taxes, depreciation, amortization, gain/loss on sale of real estate, casualty gain/loss, real estate impairment, gain/loss on extinguishment of debt, gain/loss on interest rate derivatives, severance expense, acquisition expenses, gain from non-disposal activities and transformation costs. We consider Adjusted EBITDA to be an appropriate supplemental performance measure because it permits investors to view income from operations without the effect of depreciation, and the cost of debt or non-operating gains and losses. Adjusted EBITDA is a non-GAAP measure. |
Long Term Debt Analysis (Dollars in thousands) |
12/31/2021 | 9/30/2021 | 6/30/2021 | 3/31/2021 | 12/31/2020 | |||||||||||||||||||||||||
Balances Outstanding | |||||||||||||||||||||||||||||
Unsecured | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate bonds | $ | 397,058 | $ | 396,993 | $ | 696,387 | $ | 696,174 | $ | 695,968 | |||||||||||||||||||
Term loan | 99,888 | 99,830 | 249,518 | 249,460 | 249,402 | ||||||||||||||||||||||||
Credit facility | — | — | 43,000 | 33,000 | 42,000 | ||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 496,946 | $ | 496,823 | $ | 988,905 |