CONTACT: | 7550 Wisconsin Ave, Suite 900 | |||||||
Amy Hopkins | Bethesda, MD 20814 | |||||||
Vice President, Investor Relations | Tel 202-774-3198 | |||||||
E-Mail: ahopkins@elmecommunities.com | Fax 301-984-9610 | |||||||
www.elmecommunities.com | ||||||||
October 26, 2023 | ||||||||
Elme Communities Announces Third Quarter 2023 Results |
Full Year 2023 | Prior | Current | ||||||
Core FFO per diluted share | $0.96 - $1.00 | $0.97 - $0.99 | ||||||
Net Operating Income Assumptions | ||||||||
Same-store multifamily NOI growth | 8.0% - 9.0% | 8.0% - 9.0% | ||||||
Non-same-store multifamily NOI (a) | $12.0 million - $12.75 million | $13.0 million - $13.75 million | ||||||
Non-residential NOI (b) | ~$0.8 million | ~$0.8 million | ||||||
Other same-store NOI (c) | $12.5 million - $13.25 million | $12.75 million - $13.25 million | ||||||
Expense Assumptions | ||||||||
Property management expense | $8.0 million - $8.5 million | $8.0 million - $8.25 million | ||||||
G&A, net of core adjustments | $24.5 million - $25.5 million | $24.75 million - $25.25 million | ||||||
Interest expense | $28.0 million - $28.75 million | $30.25 million - $30.75 million | ||||||
(a) Includes Elme Sandy Springs, Elme Cumberland, Elme Marietta, Elme Druid Hills and Riverside Development. Guidance does not contemplate any additional acquisitions or dispositions. | ||||||||
(b) Includes revenues and expenses from retail operations at multifamily communities | ||||||||
(c) Consists of Watergate 600 |
Low | High | |||||||
Net loss per diluted share | $(0.15) | $(0.13) | ||||||
Real estate depreciation and amortization | 1.03 | 1.03 | ||||||
NAREIT FFO per diluted share | 0.88 | 0.90 | ||||||
Core adjustments | 0.09 | 0.09 | ||||||
Core FFO per diluted share | $0.97 | $0.99 |
ELME COMMUNITIES AND SUBSIDIARIES | |||||||||||||||||||||||
FINANCIAL HIGHLIGHTS | |||||||||||||||||||||||
(In thousands, except per share data) | |||||||||||||||||||||||
(Unaudited) | |||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
OPERATING RESULTS | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
Revenue | |||||||||||||||||||||||
Real estate rental revenue | $ | 56,651 | $ | 54,603 | $ | 169,059 | $ | 153,787 | |||||||||||||||
Expenses | |||||||||||||||||||||||
Property operating and maintenance | 12,747 | 13,092 | 38,510 | 35,404 | |||||||||||||||||||
Real estate taxes and insurance | 7,050 | 6,469 | 21,066 | 19,893 | |||||||||||||||||||
Property management | 1,935 | 1,916 | 5,882 | 5,462 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 6,370 | 6,403 | 19,891 | 20,998 | |||||||||||||||||||
Transformation costs | 985 | 2,399 | 6,339 | 6,645 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 21,904 | 23,632 | 64,855 | 69,871 | |||||||||||||||||||
Real estate impairment | 41,860 | — | 41,860 | — | |||||||||||||||||||
92,851 | 53,911 | 198,403 | 158,273 | ||||||||||||||||||||
Real estate operating income (loss) | (36,200) | 692 | (29,344) | (4,486) | |||||||||||||||||||
Other income (expense) | |||||||||||||||||||||||
Interest expense | (7,418) | (6,582) | (21,043) | (18,388) | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | (4,917) | (54) | (4,917) | |||||||||||||||||||
Other income | — | 68 | 569 | 454 | |||||||||||||||||||
(7,418) | (11,431) | (20,528) | (22,851) | ||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (43,618) | $ | (10,739) | $ | (49,872) | $ | (27,337) | |||||||||||||||
Net loss | $ | (43,618) | $ | (10,739) | $ | (49,872) | $ | (27,337) | |||||||||||||||
Depreciation and amortization | 21,904 | 23,632 | 64,855 | 69,871 | |||||||||||||||||||
Real estate impairment | 41,860 | — | 41,860 | — | |||||||||||||||||||
NAREIT funds from operations | $ | 20,146 | $ | 12,893 | $ | 56,843 | $ | 42,534 | |||||||||||||||
Non-cash loss on extinguishment of debt | $ | — | $ | 4,873 | $ | 54 | $ | 4,873 | |||||||||||||||
Tenant improvements and incentives, net of reimbursements | — | — | (10) | (1,025) | |||||||||||||||||||
Leasing commissions capitalized | — | — | (56) | — | |||||||||||||||||||
Recurring capital improvements | (1,490) | (2,404) | (5,950) | (5,026) | |||||||||||||||||||
Straight-line rents, net | (74) | (112) | (160) | (437) | |||||||||||||||||||
Non-cash fair value interest expense | — | 105 | — | 210 | |||||||||||||||||||
Non-real estate depreciation & amortization of debt costs | 1,348 | 1,158 | 3,891 | 3,517 | |||||||||||||||||||
Amortization of lease intangibles, net | (155) | (227) | (570) | (608) | |||||||||||||||||||
Amortization and expensing of restricted share and unit compensation | 1,432 | 1,917 | 3,966 | 6,157 | |||||||||||||||||||
Adjusted funds from operations | $ | 21,207 | $ | 18,203 | $ | 58,008 | $ | 50,195 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Per share data: | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
Net loss | (Basic) | $ | (0.50) | $ | (0.12) | $ | (0.57) | $ | (0.32) | |||||||||||||||||
(Diluted) | $ | (0.50) | $ | (0.12) | $ | (0.57) | $ | (0.32) | ||||||||||||||||||
NAREIT FFO | (Basic) | $ | 0.23 | $ | 0.15 | $ | 0.65 | $ | 0.48 | |||||||||||||||||
(Diluted) | $ | 0.23 | $ | 0.15 | $ | 0.64 | $ | 0.48 | ||||||||||||||||||
Dividends paid | $ | 0.18 | $ | 0.17 | $ | 0.54 | $ | 0.51 | ||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - basic | 87,759 | 87,453 | 87,717 | 87,354 | ||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted | 87,759 | 87,453 | 87,717 | 87,354 | ||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted (for NAREIT FFO) | 87,799 | 87,564 | 87,809 | 87,447 |
ELME COMMUNITIES AND SUBSIDIARIES | |||||||||||
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS | |||||||||||
(In thousands, except per share data) | |||||||||||
(Unaudited) | |||||||||||
September 30, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||
Assets | |||||||||||
Land | $ | 384,097 | $ | 373,171 | |||||||
Income producing property | 1,941,663 | 1,897,835 | |||||||||
2,325,760 | 2,271,006 | ||||||||||
Accumulated depreciation and amortization | (506,298) | (481,588) | |||||||||
Net income producing property | 1,819,462 | 1,789,418 | |||||||||
Properties under development or held for future development | 31,095 | 31,260 | |||||||||
Total real estate held for investment, net | 1,850,557 | 1,820,678 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 8,079 | 8,389 | |||||||||
Restricted cash | 2,104 | 1,463 | |||||||||
Rents and other receivables | 15,300 | 16,346 | |||||||||
Prepaid expenses and other assets | 34,233 | 25,730 | |||||||||
Total assets | $ | 1,910,273 | $ | 1,872,606 | |||||||
Liabilities | |||||||||||
Notes payable, net | $ | 522,150 | $ | 497,359 | |||||||
Line of credit | 149,000 | 55,000 | |||||||||
Accounts payable and other liabilities | 40,666 | 34,386 | |||||||||
Dividend payable | 15,868 | 14,934 | |||||||||
Advance rents | 3,365 | 1,578 | |||||||||
Tenant security deposits | 6,171 | 5,563 | |||||||||
Total liabilities | 737,220 | 608,820 | |||||||||
Equity | |||||||||||
Shareholders' equity | |||||||||||
Preferred shares; $0.01 par value; 10,000 shares authorized; no shares issued or outstanding | — | — | |||||||||
Shares of beneficial interest, $0.01 par value; 150,000 shares authorized: 87,832 and 87,534 shares issued and outstanding, as of September 30, 2023 and December 31, 2022, respectively | 878 | 875 | |||||||||
Additional paid in capital | 1,734,657 | 1,729,854 | |||||||||
Distributions in excess of net income | (550,442) | (453,008) | |||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (12,332) | (14,233) | |||||||||
Total shareholders' equity | 1,172,761 | 1,263,488 | |||||||||
Noncontrolling interests in subsidiaries | 292 | 298 | |||||||||
Total equity | 1,173,053 | 1,263,786 | |||||||||
Total liabilities and equity | $ | 1,910,273 | $ | 1,872,606 |
The following tables contain reconciliations of net loss to NOI and same-store NOI for the periods presented (in thousands): | |||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (43,618) | $ | (10,739) | $ | (49,872) | $ | (27,337) | |||||||||||||||
Adjustments: | |||||||||||||||||||||||
Property management expense | 1,935 | 1,916 | 5,882 | 5,462 | |||||||||||||||||||
General and administrative expense | 6,370 | 6,403 | 19,891 | 20,998 | |||||||||||||||||||
Transformation costs | 985 | 2,399 | 6,339 | 6,645 | |||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 21,904 | 23,632 | 64,855 | 69,871 | |||||||||||||||||||
Real estate impairment | 41,860 | — | 41,860 | — | |||||||||||||||||||
Interest expense | 7,418 | 6,582 | 21,043 | 18,388 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt, net | — | 4,917 | 54 | 4,917 | |||||||||||||||||||
Other income | — | (68) | (569) | (454) | |||||||||||||||||||
Total Net Operating Income (NOI) | $ | 36,854 | $ | 35,042 | $ | 109,483 | $ | 98,490 | |||||||||||||||
Multifamily NOI: | |||||||||||||||||||||||
Same-store Portfolio | $ | 30,336 | $ | 28,264 | $ | 89,903 | $ | 82,012 | |||||||||||||||
Acquisitions | 3,165 | 3,291 | 9,172 | 5,924 | |||||||||||||||||||
Development | (56) | (52) | (168) | (71) | |||||||||||||||||||
Non-residential | 189 | 188 | 620 | 593 | |||||||||||||||||||
Total | 33,634 | 31,691 | 99,527 | 88,458 | |||||||||||||||||||
Other NOI (Watergate 600) | 3,220 | 3,351 | 9,956 | 10,032 | |||||||||||||||||||
Total NOI | $ | 36,854 | $ | 35,042 | $ | 109,483 | $ | 98,490 | |||||||||||||||
The following table contains a reconciliation of net loss to core funds from operations for the periods presented (in thousands, except per share data): | ||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (43,618) | $ | (10,739) | $ | (49,872) | $ | (27,337) | ||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 21,904 | 23,632 | 64,855 | 69,871 | ||||||||||||||||||||||
Real estate impairment | 41,860 | — | 41,860 | — | ||||||||||||||||||||||
NAREIT funds from operations | 20,146 | 12,893 | 56,843 | 42,534 | ||||||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Structuring expenses | — | 121 | 60 | 1,101 | ||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt, net | — | 4,917 | 54 | 4,917 | ||||||||||||||||||||||
Severance expense | — | — | 394 | 474 | ||||||||||||||||||||||
Transformation costs | 985 | 2,399 | 6,339 | 6,645 | ||||||||||||||||||||||
Write-off of pursuit costs | — | 174 | 49 | 174 | ||||||||||||||||||||||
Relocation expense | 306 | — | 626 | — | ||||||||||||||||||||||
Core funds from operations | $ | 21,437 | $ | 20,504 | $ | 64,365 | $ | 55,845 | ||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
Per share data: | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
NAREIT FFO | (Basic) | $ | 0.23 | $ | 0.15 | $ | 0.65 | $ | 0.48 | |||||||||||||||||
(Diluted) | $ | 0.23 | $ | 0.15 | $ | 0.64 | $ | 0.48 | ||||||||||||||||||
Core FFO | (Basic) | $ | 0.24 | $ | 0.23 | $ | 0.73 | $ | 0.64 | |||||||||||||||||
(Diluted) | $ | 0.24 | $ | 0.23 | $ | 0.73 | $ | 0.64 | ||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - basic | 87,759 | 87,453 | 87,717 | 87,354 | ||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted (for NAREIT and Core FFO) | 87,799 | 87,564 | 87,809 | 87,447 |
Adjusted Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization (EBITDA) (in thousands): | |||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (43,618) | $ | (10,739) | $ | (49,872) | $ | (27,337) | |||||||||||||||
Add/(deduct): | |||||||||||||||||||||||
Interest expense | 7,418 | 6,582 | 21,043 | 18,388 | |||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 21,904 | 23,632 | 64,855 | 69,871 | |||||||||||||||||||
Real estate impairment | 41,860 | — | 41,860 | — | |||||||||||||||||||
Non-real estate depreciation | 291 | 189 | 728 | 644 | |||||||||||||||||||
Severance expense | — | — | 394 | 474 | |||||||||||||||||||
Transformation costs | 985 | 2,399 | 6,339 | 6,645 | |||||||||||||||||||
Relocation expense | 306 | — | 626 | — | |||||||||||||||||||
Structuring expenses | — | 121 | 60 | 1,101 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 4,917 | 54 | 4,917 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 29,146 | $ | 27,101 | $ | 86,087 | $ | 74,703 |
Non-GAAP Financial Measures |
Other Definitions |
Table of Contents | ![]() | ||||
September 30, 2023 |
Schedule | Page | |||||||
Key Financial Data | ||||||||
Portfolio Analysis | ||||||||
Net Operating Income (NOI) - Multifamily | ||||||||
Same-Store Operating Results - Multifamily | ||||||||
Same-Store Operating Expenses - Multifamily | ||||||||
Growth and Strategy | ||||||||
Acquisition Summary | ||||||||
Schedule of Communities | ||||||||
Capital Analysis | ||||||||
Reconciliations | ||||||||
Consolidated Statements of Operations (In thousands, except per share data) (Unaudited) | ![]() |
Nine Months Ended | Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING RESULTS | September 30, 2023 | September 30, 2022 | September 30, 2023 | June 30, 2023 | March 31, 2023 | December 31, 2022 | September 30, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate rental revenue | $ | 169,059 | $ | 153,787 | $ | 56,651 | $ | 56,599 | $ | 55,809 | $ | 55,593 | $ | 54,603 | |||||||||||||||||||||||||||
Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property operating and maintenance | (38,510) | (35,404) | (12,747) | (13,364) | (12,399) | (12,126) | (13,092) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate taxes and insurance | (21,066) | (19,893) | (7,050) | (6,894) | (7,122) | (6,578) | (6,469) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property management | (5,882) | (5,462) | (1,935) | (2,178) | (1,769) | (1,974) | (1,916) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | (19,891) | (20,998) | (6,370) | (6,680) | (6,841) | (7,260) | (6,403) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transformation costs | (6,339) | (6,645) | (985) | (2,454) | (2,900) | (3,041) | (2,399) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | (64,855) | (69,871) | (21,904) | (21,415) | (21,536) | (21,851) | (23,632) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate impairment | (41,860) | — | (41,860) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(198,403) | (158,273) | (92,851) | (52,985) | (52,567) | (52,830) | (53,911) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate operating (loss) income | (29,344) | (4,486) | (36,200) | 3,614 | 3,242 | 2,763 | 692 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (21,043) | (18,388) | (7,418) | (6,794) | (6,831) | (6,552) | (6,582) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | (54) | (4,917) | — | — | (54) | — | (4,917) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 569 | 454 | — | 569 | — | 258 | 68 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (49,872) | $ | (27,337) | $ | (43,618) | $ | (2,611) | $ | (3,643) | $ | (3,531) | $ | (10,739) | |||||||||||||||||||||||||||
Per Share Data: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (0.57) | $ | (0.32) | $ | (0.50) | $ | (0.03) | $ | (0.04) | $ | (0.04) | $ | (0.12) | |||||||||||||||||||||||||||
Fully diluted weighted average shares outstanding | 87,717 | 87,354 | 87,759 | 87,741 | 87,649 | 87,491 | 87,453 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 11.8 | % | 13.7 | % | 11.2 | % | 11.8 | % | 12.3 | % | 13.1 | % | 11.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Net loss | (29.5) | % | (17.8) | % | (77.0) | % | (4.6) | % | (6.5) | % | (6.4) | % | (19.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||
Ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA(1) / Interest expense | 4.1 | x | 4.1 | x | 3.9 | x | 4.2 | x | 4.2 | x | 4.3 | x | 4.1 | x | |||||||||||||||||||||||||||
______________________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Balance Sheets (In thousands, except per share data) (Unaudited) | ![]() |
September 30, 2023 | June 30, 2023 | March 31, 2023 | December 31, 2022 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||
Land | $ | 384,097 | $ | 373,113 | $ | 373,171 | $ | 373,171 | $ | 373,171 | |||||||||||||||||||
Income producing property | 1,941,663 | 1,911,381 | 1,903,648 | 1,897,835 | 1,882,235 | ||||||||||||||||||||||||
2,325,760 | 2,284,494 | 2,276,819 | 2,271,006 | 2,255,406 | |||||||||||||||||||||||||
Accumulated depreciation and amortization | (506,298) | (523,153) | (502,104) | (481,588) | (461,293) | ||||||||||||||||||||||||
Net income producing property | 1,819,462 | 1,761,341 | 1,774,715 | 1,789,418 | 1,794,113 | ||||||||||||||||||||||||
Properties under development or held for future development | 31,095 | 31,260 | 31,260 | 31,260 | 31,232 | ||||||||||||||||||||||||
Total real estate held for investment, net | 1,850,557 | 1,792,601 | 1,805,975 | 1,820,678 | 1,825,345 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 8,079 | 5,554 | 7,044 | 8,389 | 8,436 | ||||||||||||||||||||||||
Restricted cash | 2,104 | 1,887 | 1,487 | 1,463 | 1,437 | ||||||||||||||||||||||||
Rents and other receivables | 15,300 | 15,746 | 16,095 | 16,346 | 16,088 | ||||||||||||||||||||||||
Prepaid expenses and other assets | 34,233 | 22,711 | 24,398 | 25,730 | 28,228 | ||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 1,910,273 | $ | 1,838,499 | $ | 1,854,999 | $ | 1,872,606 | $ | 1,879,534 | |||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable, net | $ | 522,150 | $ | 521,955 | $ | 521,761 | $ | 497,359 | $ | 497,247 | |||||||||||||||||||
Line of credit | 149,000 | 24,000 | 35,000 | 55,000 | 43,000 | ||||||||||||||||||||||||
Accounts payable and other liabilities | 40,666 | 36,920 | 28,583 | 34,386 | 36,219 | ||||||||||||||||||||||||
Dividend payable | 15,868 | 15,834 | 15,869 | 14,934 | 14,919 | ||||||||||||||||||||||||
Advance rents | 3,365 | 2,949 | 1,800 | 1,578 | 1,489 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant security deposits | 6,171 | 5,913 | 5,671 | 5,563 | 5,461 | ||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 737,220 | 607,571 | 608,684 | 608,820 | 598,335 | ||||||||||||||||||||||||
Equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred shares; $0.01 par value; 10,000 shares authorized | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Shares of beneficial interest, $0.01 par value; 150,000 shares authorized | 878 | 878 | 877 | 875 | 875 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 1,734,657 | 1,733,388 | 1,731,701 | 1,729,854 | 1,728,840 | ||||||||||||||||||||||||
Distributions in excess of net income | (550,442) | (490,939) | (472,503) | (453,008) | (434,539) | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (12,332) | (12,693) | (14,056) | (14,233) | (14,278) | ||||||||||||||||||||||||
Total shareholders' equity | 1,172,761 | 1,230,634 | 1,246,019 | 1,263,488 | 1,280,898 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests in subsidiaries | 292 | 294 | 296 | 298 | 301 | ||||||||||||||||||||||||
Total equity | 1,173,053 | 1,230,928 | 1,246,315 | 1,263,786 | 1,281,199 | ||||||||||||||||||||||||
Total liabilities and equity | $ | 1,910,273 | $ | 1,838,499 | $ | 1,854,999 | $ | 1,872,606 | $ | 1,879,534 | |||||||||||||||||||
NAREIT Funds from Operations/ Adjusted Funds From Operations (In thousands, except per share data) (Unaudited) | ![]() |
Nine Months Ended | Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2023 | September 30, 2022 | September 30, 2023 | June 30, 2023 | March 31, 2023 | December 31, 2022 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds from operations (FFO) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (49,872) | $ | (27,337) | $ | (43,618) | $ | (2,611) | $ | (3,643) | $ | (3,531) | $ | (10,739) | |||||||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 64,855 | 69,871 | 21,904 | 21,415 | 21,536 | 21,851 | 23,632 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate impairment | 41,860 | — | 41,860 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAREIT funds from operations (FFO)(1) | 56,843 | 42,534 | 20,146 | 18,804 | 17,893 | 18,320 | 12,893 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 54 | 4,917 | — | — | 54 | — | 4,917 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Severance expense | 394 | 474 | — | — | 394 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transformation costs | 6,339 | 6,645 | 985 | 2,454 | 2,900 | 3,041 | 2,399 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Relocation expense | 626 | — | 306 | 134 | 186 | 74 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Structuring expenses | 60 | 1,101 | — | — | 60 | 60 | 121 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Write-off of pursuit costs | 49 | 174 | — | 9 | 40 | — | 174 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core FFO(1) | $ | 64,365 | $ | 55,845 | $ | 21,437 | $ | 21,401 | $ | 21,527 | $ | 21,495 | $ | 20,504 | |||||||||||||||||||||||||||
Allocation to participating securities(2) | (209) | (191) | (71) | (68) | (70) | (41) | (68) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAREIT FFO per share - basic | $ | 0.65 | $ | 0.48 | $ | 0.23 | $ | 0.21 | $ | 0.20 | $ | 0.21 | $ | 0.15 | |||||||||||||||||||||||||||
NAREIT FFO per share - fully diluted | $ | 0.64 | $ | 0.48 | $ | 0.23 | $ | 0.21 | $ | 0.20 | $ | 0.21 | $ | 0.15 | |||||||||||||||||||||||||||
Core FFO per share - fully diluted | $ | 0.73 | $ | 0.64 | $ | 0.24 | $ | 0.24 | $ | 0.24 | $ | 0.24 | $ | 0.23 | |||||||||||||||||||||||||||
Common dividend per share | $ | 0.54 | $ | 0.51 | $ | 0.18 | $ | 0.18 | $ | 0.18 | $ | 0.17 | $ | 0.17 | |||||||||||||||||||||||||||
Average shares - basic | 87,717 | 87,354 | 87,759 | 87,741 | 87,649 | 87,491 | 87,453 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average shares - fully diluted (for NAREIT FFO and Core FFO) | 87,809 | 87,447 | 87,799 | 87,785 | 87,840 | 87,622 | 87,564 |
NAREIT Funds from Operations/ Adjusted Funds From Operations (continued) (In thousands, except per share data) (Unaudited) | ![]() |
Nine Months Ended | Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2023 | September 30, 2022 | September 30, 2023 | June 30, 2023 | March 31, 2023 | December 31, 2022 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted funds from operations (AFFO) (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAREIT FFO(1) | $ | 56,843 | $ | 42,534 | $ | 20,146 | $ | 18,804 | $ | 17,893 | $ | 18,320 | $ | 12,893 | |||||||||||||||||||||||||||
Non-cash loss on extinguishment of debt | 54 | 4,873 | — | — | 54 | — | 4,873 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant improvements and incentives, net of reimbursements | (10) | (1,025) | — | — | (10) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasing commissions capitalized | (56) | — | — | — | (56) | (16) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Recurring capital improvements | (5,950) | (5,026) | (1,490) | (2,456) | (2,004) | (2,656) | (2,404) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rent, net | (160) | (437) | (74) | (57) | (29) | (55) | (112) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash fair value interest expense | — | 210 | — | — | — | — | 105 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-real estate depreciation and amortization of debt costs | 3,891 | 3,517 | 1,348 | 1,276 | 1,267 | 1,147 | 1,158 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of lease intangibles, net | (570) | (608) | (155) | (178) | (237) | (337) | (227) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization and expensing of restricted share and unit compensation(3) | 3,966 | 6,157 | 1,432 | 1,346 | 1,188 | 1,831 | 1,917 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
AFFO(1) | 58,008 | 50,195 | 21,207 | 18,735 | 18,066 | 18,234 | 18,203 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash loss on extinguishment of debt | — | 44 | — | — | — | — | 44 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-share-based severance expense | 340 | 202 | — | 340 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Relocation expense | 626 | — | 306 | 134 | 186 | 74 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Structuring expenses | 60 | 1,101 | — | — | 60 | 60 | 121 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transformation costs(4) | 6,339 | 6,337 | 985 | 2,454 | 2,900 | 3,041 | 2,399 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Write-off of pursuit costs | 49 | 174 | — | 9 | 40 | — | 174 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core AFFO(1) | $ | 65,422 | $ | 58,053 | $ | 22,498 | $ | 21,332 | $ | 21,592 | $ | 21,409 | $ | 20,941 | |||||||||||||||||||||||||||
______________________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) See "Definitions" on page 12 for the definitions of non-GAAP measures: NAREIT FFO, Core FFO, AFFO, and Core AFFO. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Adjustment to the numerators for FFO and Core FFO per share calculations when applying the two-class method for calculating EPS. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Includes share award modifications related to transformation costs. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(4) Excludes share award modifications related to transformation costs. |
Net Operating Income (NOI) - Multifamily (Dollars In thousands) | ![]() |
Apartment Homes as of 9/30/2023 | Nine Months Ended | Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2023 | September 30, 2022 | September 30, 2023 | June 30, 2023 | March 31, 2023 | December 31, 2022 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental and other property revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-store | 7,790 | $ | 139,182 | $ | 129,440 | $ | 46,610 | $ | 46,786 | $ | 45,786 | $ | 45,051 | $ | 44,735 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisitions | 1,579 | 15,269 | 9,622 | 5,233 | 5,079 | 4,957 | 5,314 | 4,897 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-residential(1) | N/A | 705 | 807 | 222 | 235 | 248 | 266 | 257 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total rental and other property revenues(2) | 9,369 | 155,156 | 139,869 | 52,065 | 52,100 | 50,991 | 50,631 | 49,889 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-store | 49,279 | 47,428 | 16,274 | 16,765 | 16,240 | 15,390 | 16,471 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisitions | 6,097 | 3,698 | 2,068 | 2,203 | 1,826 | 1,810 | 1,606 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | 168 | 71 | 56 | 54 | 58 | 57 | 52 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-residential | 85 | 214 | 33 | 32 | 20 | 67 | 69 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total property operating expenses | 55,629 | 51,411 | 18,431 | 19,054 | 18,144 | 17,324 | 18,198 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI)(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-store | 89,903 | 82,012 | 30,336 | 30,021 | 29,546 | 29,661 | 28,264 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisitions | 9,172 | 5,924 | 3,165 | 2,876 | 3,131 | 3,504 | 3,291 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | (168) | (71) | (56) | (54) | (58) | (57) | (52) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-residential | 620 | 593 | 189 | 203 | 228 | 199 | 188 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total NOI | $ | 99,527 | $ | 88,458 | $ | 33,634 | $ | 33,046 | $ | 32,847 | $ | 33,307 | $ | 31,691 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-store metrics | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin(4) | 65% | 63% | 65% | 64% | 65% | 66% | 63% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 63% | 63% | 61% | 63% | 64% | 60% | 60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-store effective lease rate growth | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New | 0.3% | 11.3% | 0.1% | 0.4% | 0.7% | 1.5% | 11.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal | 6.2% | 11.3% | 5.1% | 6.4% | 8.0% | 10.5% | 11.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Blended | 3.6% | 11.3% | 3.0% | 3.7% | 4.5% | 5.9% | 11.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
______________________________ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Includes revenues and expenses from retail operations at multifamily properties. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Utility costs reimbursed by residents are included in real estate rental revenue on our consolidated statements of operations. Utility reimbursements totaled $6.1 million and $5.4 million for the nine months ended September 30, 2023 and 2022 respectively, and $1.9 million, $2.2 million, $2.1 million,$1.9 million and $1.9 million for the three months ended September 30, 2023, June 30, 2023, March 31, 2023, December 31, 2022 and September 30, 2022, respectively. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(4) Operating margin is calculated by dividing the same-store NOI (non-GAAP) by same-store rental and other property revenues. |
Same-Store Operating Results - Multifamily (Dollars in thousands, except Average Effective Monthly Rent per Home) | ![]() |
Rental and Other Property Revenue | Property Operating Expenses | Net Operating Income (1) | Average Occupancy | Average Effective Monthly Rent per Home | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter-to-Date Comparison | Apt Homes | Q3 2023 | Q3 2022 | % Chg | Q3 2023 | Q3 2022 | % Chg | Q3 2023 | Q3 2022 | % Chg | Q3 2023 | Q3 2022 | % Chg | Q3 2023 | Q3 2022 | % Chg | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Virginia | 5,545 | $ | 34,507 | $ | 33,165 | 4.0 | % | $ | 11,599 | $ | 11,730 | (1.1) | % | $ | 22,908 | $ | 21,435 | 6.9 | % | 95.9 | % | 95.3 | % | 0.6 | % | $ | 1,963 | $ | 1,879 | 4.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DC / Maryland | 1,515 | 8,987 | 8,317 | 8.1 | % | 3,092 | 3,191 | (3.1) | % | 5,895 | 5,126 | 15.0 | % | 96.5 | % | 96.5 | % | — | % | 1,935 | 1,801 | 7.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Georgia | 730 | 3,116 | 3,253 | (4.2) | % | $ | 1,583 | $ | 1,550 | 2.1 | % | 1,533 | 1,703 | (10.0) | % | 92.0 | % | 94.2 | % | (2.2) | % | 1,451 | 1,410 | 2.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 7,790 | $ | 46,610 | $ | 44,735 | 4.2 | % | $ | 16,274 | $ | 16,471 | (1.2) | % | $ | 30,336 | $ | 28,264 | 7.3 | % | 95.6 | % | 95.4 | % | 0.2 | % | $ | 1,910 | $ | 1,820 | 4.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sequential Comparison | Apt Homes | Q3 2023 | Q2 2023 | % Chg | Q3 2023 | Q2 2023 | % Chg | Q3 2023 | Q2 2023 | % Chg | Q3 2023 | Q2 2023 | % Chg | Q3 2023 | Q2 2023 | % Chg | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Virginia | 5,545 | $ | 34,507 | $ | 34,687 | (0.5) | % | $ | 11,599 | $ | 12,074 | (3.9) | % | $ | 22,908 | $ | 22,613 | 1.3 | % | 95.9 | % | 95.8 | % | 0.1 | % | $ | 1,963 | $ | 1,942 | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DC / Maryland | 1,515 | 8,987 | 8,741 | 2.8 | % | 3,092 | 3,268 | (5.4) | % | 5,895 | 5,473 | 7.7 | % | 96.5 | % | 95.8 | % | 0.7 | % | 1,935 | 1,900 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Georgia | 730 | 3,116 | 3,358 | (7.2) | % | $ | 1,583 | $ | 1,423 | 11.2 | % | 1,533 | 1,935 | (20.8) | % | 92.0 | % | 93.9 | % | (1.9) | % | 1,451 | 1,474 | (1.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 7,790 | $ | 46,610 | $ | 46,786 | (0.4) | % | $ | 16,274 | $ | 16,765 | (2.9) | % | $ | 30,336 | $ | 30,021 | 1.0 | % | 95.6 | % | 95.6 | % | — | % | $ | 1,910 | $ | 1,890 | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year-to-Date Comparison | Apt Homes | YTD 2023 | YTD 2022 | % Chg | YTD 2023 | YTD 2022 | % Chg | YTD 2023 | YTD 2022 | % Chg | YTD 2023 | YTD 2022 | % Chg | YTD 2023 | YTD 2022 | % Chg | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Virginia | 5,545 | $ | 102,953 | $ | 95,886 | 7.4 | % | $ | 35,197 | $ | 33,966 | 3.6 | % | $ | 67,756 | $ | 61,920 | 9.4 | % | 95.7 | % | 95.5 | % | 0.2 | % | $ | 1,941 | $ | 1,812 | 7.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DC / Maryland | 1,515 | 26,391 | 24,458 | 7.9 | % | 9,537 | 9,112 | 4.7 | % | 16,854 | 15,346 | 9.8 | % | 96.0 | % | 96.3 | % | (0.3) | % | 1,901 | 1,759 | 8.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Georgia | 730 | 9,838 | 9,096 | 8.2 | % | $ | 4,545 | $ | 4,350 | 4.5 | % | 5,293 | 4,746 | 11.5 | % | 93.6 | % | 94.6 | % | (1.0) | % | $ | 1,463 | $ | 1,335 | 9.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 7,790 | $ | 139,182 | $ | 129,440 | 7.5 | % | $ | 49,279 | $ | 47,428 | 3.9 | % | $ | 89,903 | $ | 82,012 | 9.6 | % | 95.6 | % | 95.6 | % | — | % | $ | 1,889 | $ | 1,757 | 7.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
______________________________ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same-Store Operating Expenses - Multifamily (In thousands) | ![]() |
Quarter-to-Date Comparison | Q3 2023 | Q3 2022 | $ Change | % Change | % of Q3 2023 Total | ||||||||||||||||||||||||
Controllable operating expenses(1) | $ | 7,998 | $ | 8,678 | $ | (680) | (7.8) | % | 49.2 | % | |||||||||||||||||||
Real estate taxes | 4,824 | 4,678 | 146 | 3.1 | % | 29.6 | % | ||||||||||||||||||||||
Utilities | 2,619 | 2,389 | 230 | 9.6 | % | 16.1 | % | ||||||||||||||||||||||
Insurance | 833 | 726 | 107 | 14.7 | % | 5.1 | % | ||||||||||||||||||||||
Total same-store operating expenses | 16,274 | 16,471 | (197) | (1.2) | % | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Utility reimbursements | (1,520) | (1,630) | 110 | (6.7) | % | ||||||||||||||||||||||||
Total same-store operating expenses, net of utility reimbursements | $ | 14,754 | $ | 14,841 | $ | (87) | (0.6) | % |
Sequential Comparison | Q3 2023 | Q2 2023 | $ Change | % Change | % of Q3 2023 Total | ||||||||||||||||||||||||
Controllable operating expenses | $ | 7,998 | $ | 8,937 | $ | (939) | (10.5) | % | 49.2 | % | |||||||||||||||||||
Real estate taxes | 4,824 | 4,750 | 74 | 1.6 | % | 29.6 | % | ||||||||||||||||||||||
Utilities | 2,619 | 2,337 | 282 | 12.1 | % | 16.1 | % | ||||||||||||||||||||||
Insurance | 833 | 741 | 92 | 12.4 | % | 5.1 | % | ||||||||||||||||||||||
Total same-store operating expenses | 16,274 | 16,765 | (491) | (2.9) | % | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Utility reimbursements | (1,520) | (1,923) | 403 | (21.0) | % | ||||||||||||||||||||||||
Total same-store operating expenses, net of utility reimbursements | $ | 14,754 | $ | 14,842 | $ | (88) | (0.6) | % |
Year-to-Date Comparison | YTD 2023 | YTD 2022 | $ Change | % Change | % of YTD 2023 Total | ||||||||||||||||||||||||
Controllable operating expenses | $ | 24,562 | $ | 23,990 | $ | 572 | 2.4 | % | 49.8 | % | |||||||||||||||||||
Real estate taxes | 14,575 | 14,384 | 191 | 1.3 | % | 29.6 | % | ||||||||||||||||||||||
Utilities | 7,843 | 6,895 | 948 | 13.7 | % | 15.9 | % | ||||||||||||||||||||||
Insurance | 2,299 | 2,159 | 140 | 6.5 | % | 4.7 | % | ||||||||||||||||||||||
Total same-store operating expenses | 49,279 | 47,428 | 1,851 | 3.9 | % | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Utility reimbursements | (5,264) | (4,977) | (287) | 5.8 | % | ||||||||||||||||||||||||
Total same-store operating expenses, net of utility reimbursements | $ | 44,015 | $ | 42,451 | $ | 1,564 | 3.7 | % |
______________________________ | ||
(1) Controllable operating expenses consist of: | ||
Payroll, Repairs & Maintenance, Marketing, Administrative and other |
Acquisition Summary (Dollars in thousands) | ![]() |
Acquisitions | |||||||||||||||||||||||||||||
Location | Acquisition Date | Number of Homes | Ending Occupancy (as of September 30, 2023) | Contract Purchase Price | |||||||||||||||||||||||||
Elme Druid Hills | Atlanta, GA | September 29, 2023 | 500 | 93.4% | $ | 108,000 | |||||||||||||||||||||||
Multifamily Communities | ![]() | ||||
September 30, 2023 |
Community | Location | Apartment Homes | Current Strategy | Year Acquired | Year Built | Average Occupancy(1) | Ending Occupancy | % of Total Portfolio NOI(1,2) | |||||||||||||||||||||
Virginia | |||||||||||||||||||||||||||||
Elme Alexandria | Alexandria, VA | 532 | B Value-Add | 2019 | 1990 | 94.5% | 95.3% | 5% | |||||||||||||||||||||
Cascade at Landmark | Alexandria, VA | 277 | B Value-Add | 2019 | 1988 | 95.6% | 98.2% | 3% | |||||||||||||||||||||
Clayborne | Alexandria, VA | 74 | A- | N/A | 2008 | 96.3% | 95.9% | 1% | |||||||||||||||||||||
Riverside Apartments | Alexandria, VA | 1,222 | B Value-Add | 2016 | 1971 | 96.0% | 96.1% | 12% | |||||||||||||||||||||
Bennett Park | Arlington, VA | 224 | A- | N/A | 2007 | 95.4% | 97.8% | 4% | |||||||||||||||||||||
Park Adams | Arlington, VA | 200 | B | 1969 | 1959 | 96.6% | 95.5% | 2% | |||||||||||||||||||||
The Maxwell | Arlington, VA | 163 | A- | N/A | 2014 | 97.2% | 95.1% | 2% | |||||||||||||||||||||
The Paramount | Arlington, VA | 135 | B | 2013 | 1984 | 96.4% | 97.0% | 2% | |||||||||||||||||||||
The Wellington | Arlington, VA | 710 | B Value-Add | 2015 | 1960 | 95.9% | 97.5% | 7% | |||||||||||||||||||||
Trove | Arlington, VA | 401 | A | N/A | 2020 | 96.0% | 96.0% | 5% | |||||||||||||||||||||
Roosevelt Towers | Falls Church, VA | 191 | B | 1965 | 1964 | 96.0% | 95.3% | 2% | |||||||||||||||||||||
Elme Dulles | Herndon, VA | 328 | B Value-Add | 2019 | 2000 | 95.6% | 97.0% | 4% | |||||||||||||||||||||
Elme Herndon | Herndon, VA | 283 | B Value-Add | 2019 | 1991 | 96.0% | 97.5% | 3% | |||||||||||||||||||||
Elme Leesburg | Leesburg, VA | 134 | B | 2019 | 1986 | 95.3% | 97.0% | 1% | |||||||||||||||||||||
Elme Manassas | Manassas, VA | 408 | B Value-Add | 2019 | 1986 | 94.7% | 93.9% | 4% | |||||||||||||||||||||
The Ashby at McLean | McLean, VA | 263 | B | 1996 | 1982 | 95.9% | 96.6% | 4% | |||||||||||||||||||||
Washington, DC | |||||||||||||||||||||||||||||
3801 Connecticut Avenue | Washington, DC | 307 | B Value-Add | 1963 | 1951 | 96.7% | 95.8% | 3% | |||||||||||||||||||||
Kenmore Apartments | Washington, DC | 371 | B Value-Add | 2008 | 1948 | 95.9% | 96.0% | 3% | |||||||||||||||||||||
Yale West | Washington, DC | 216 | A- | 2014 | 2011 | 95.5% | 95.8% | 3% | |||||||||||||||||||||
Maryland | |||||||||||||||||||||||||||||
Elme Bethesda | Bethesda, MD | 193 | B | 1997 | 1986 | 96.5% | 97.4% | 3% | |||||||||||||||||||||
Elme Watkins Mill | Gaithersburg, MD | 210 | B | 2019 | 1975 | 95.4% | 96.2% | 2% | |||||||||||||||||||||
Elme Germantown | Germantown, MD | 218 | B Value-Add | 2019 | 1990 | 96.0% | 97.2% | 2% | |||||||||||||||||||||
Georgia | |||||||||||||||||||||||||||||
Elme Conyers | Conyers, GA | 240 | B | 2021 | 1999 | 94.0% | 91.3% | 2% | |||||||||||||||||||||
Elme Eagles Landing | Stockbridge, GA | 490 | B | 2021 | 2000 | 93.4% | 89.4% | 3% | |||||||||||||||||||||
Total same-store communities | 7,790 | 95.6% | 95.7% | 82% |
Multifamily Communities (continued) | ![]() | ||||
September 30, 2023 |
Community | Location | Apartment Homes | Current Strategy | Year Acquired | Year Built | Average Occupancy(1,3) | Ending Occupancy (3) | % of Total Portfolio NOI(1,2) | |||||||||||||||||||||
Georgia | |||||||||||||||||||||||||||||
Elme Marietta | Marietta, GA | 420 | B Value-Add | 2022 | 1975 | 93.5% | 91.9% | 4% | |||||||||||||||||||||
Elme Sandy Springs | Sandy Springs, GA | 389 | B Value-Add | 2022 | 1972 | 94.0% | 92.3% | 3% | |||||||||||||||||||||
Elme Cumberland | Smyrna, GA | 270 | B Value-Add | 2022 | 1982 | 94.1% | 91.5% | 2% | |||||||||||||||||||||
Elme Druid Hills | Atlanta, GA | 500 | B Value-Add | 2023 | 1987 | 93.5% | 93.4% | —% | |||||||||||||||||||||
Total non same-store communities | 1,579 | 93.8% | 92.4% | 9% | |||||||||||||||||||||||||
Total multifamily communities | 9,369 | 95.4% | 95.2% | 91% | |||||||||||||||||||||||||
______________________________ | |||||||||||||||||||||||||||||
(1) For the nine months ended September 30, 2023. | |||||||||||||||||||||||||||||
(3) Includes results at Elme Druid Hills for periods prior to the Company's ownership. Results for periods prior to the Company's ownership have not been included in the Company's Consolidated Financial Statements and are included only for comparison purposes. Results included for periods prior to the Company's ownership are based on information from the prior owner of the community and have not been audited or adjusted. |
Office Property | ![]() | ||||
September 30, 2023 |
Property | Location | Year Acquired | Year Built | Net Rentable Square Feet | Leased %(1) | Ending Occupancy(1) | % of Total Portfolio NOI(2,3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington, DC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Watergate 600 | Washington, DC | 2017 | 1972/1997 | 300,000 | 87.8% | 87.8% | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
______________________________ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) The leased and occupied square footage includes short-term lease agreements. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) For the nine months ended September 30, 2023. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization (EBITDA) (In thousands) (Unaudited) | ![]() |
Nine Months Ended | Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2023 | September 30, 2022 | September 30, 2023 | June 30, 2023 | March 31, 2023 | December 31, 2022 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (49,872) | $ | (27,337) | $ | (43,618) | $ | (2,611) | $ | (3,643) | $ | (3,531) | $ | (10,739) | |||||||||||||||||||||||||||
Add/(deduct): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 21,043 | 18,388 | 7,418 | 6,794 | 6,831 | 6,552 | 6,582 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 64,855 | 69,871 | 21,904 | 21,415 | 21,536 | 21,851 | 23,632 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate impairment | 41,860 | — | 41,860 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-real estate depreciation | 728 | 644 | 291 | 222 | 215 | 178 | 189 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Severance expense | 394 | 474 | — | — | 394 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transformation costs | 6,339 | 6,645 | 985 | 2,454 | 2,900 | 3,041 | 2,399 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Relocation expense | 626 | — | 306 | 134 | 186 | 74 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Structuring expenses | 60 | 1,101 | — | — | 60 | 60 | 121 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 54 | 4,917 | — | — | 54 | — | 4,917 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 86,087 | $ | 74,703 | $ | 29,146 | $ | 28,408 | $ | 28,533 | $ | 28,225 | $ | 27,101 | |||||||||||||||||||||||||||
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(1) Adjusted EBITDA is a non-GAAP measure. See "Definitions" on page 12 for the definition of Adjusted EBITDA and reconciliation of Net loss to Adjusted EBITDA on the current page. |
Long Term Debt Analysis (Dollars in thousands) | ![]() |
September 30, 2023 | June 30, 2023 | March 31, 2023 | December 31, 2022 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Balances Outstanding | |||||||||||||||||||||||||||||
Unsecured | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate bonds | $ | 397,679 | $ | 397,590 | $ | 397,502 | $ | 397,413 | $ | 397,324 | |||||||||||||||||||
Term loan(1) | 124,471 | 124,365 | 124,259 | 99,946 | 99,923 | ||||||||||||||||||||||||
Credit facility | 149,000 | 24,000 | 35,000 | 55,000 | 43,000 | ||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 671,150 | $ | 545,955 | $ | 556,761 | $ | 552,359 | $ | 540,247 | |||||||||||||||||||
Weighted Average Interest Rates |