Table of Contents

 

 

 

 

 

 

 

 

Washington Real Estate Investment Trust

 

Supplemental Information

December 31, 2002

 

 

 

 

 

 

Contact:

  

6110 Executive Blvd

Sara Grootwassink

  

Suite 800

Chief Financial Officer

  

Rockville, MD 20852

Direct Dial: (301) 255-0820

  

(301) 984-9400

E-mail: sgrootwassink@writ.com

  

(301) 984-9610 fax

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Supplemental Information

Table of Contents

December 31, 2002

 

Schedule

     

Page

About the Trust

     

  2

Consolidated Statements of Operations

     

  3

Consolidated Balance Sheet

     

  4

Funds From Operations and Funds Available for Distribution

    

  5

Long-Term Debt Analysis

    

  6

Capital Analysis

     

  7

Core Portfolio Operating Income (NOI) Growth & Rental Rate Growth

    

  8

Core Portfolio & Overall Occupancy Levels by Sector

     

  9

Schedule of Properties

     

10

Schedule of Properties (continued)

    

11

Commercial Leasing Summary

     

12

10 Largest Tenants—Based on Annualized Rent

     

13

Lease Expirations as of December 31, 2002

     

14

Acquisition Summary as of December 31, 2002

    

15

Total Return Chart

     

16

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

About the Trust

 

 

Mission Statement

 

Washington Real Estate Investment Trust, founded in 1960 and headquarted in Rockville, Maryland, invests in a diversified range of income-producing property types. Our purpose is to acquire and manage real estate investments in markets we know well and protect our assets from single property-type value fluctuations through diversified holdings. Our goal is to continue to safely increase earnings and shareholder value.

 

 

Company Background

 

WRIT is a self-administered, self-managed, equity real estate investment trust investing in income-producing properties in the greater Washington-Baltimore region. The Trust owns a diversified portfolio of 60 properties consisting of 11 retail centers, 24 office properties, 16 industrial and 9 multifamily properties.

 

WRIT’s dividends have increased every year for 32 consecutive years. WRIT’s FFO per share has increased every year for 30 years. WRIT shares are publicly traded on the New York Stock Exchange (symbol: WRE).

 

2

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Consolidated Statement of Operations

(In thousands, except per share data)

 

    

Twelve Months Ended

     

Three Months Ended

  

OPERATING RESULTS

   

12/31/02

     

12/31/01

     

12/31/02

     

09/30/02

     

06/30/02

     

03/31/02

     

12/31/01

  

Real estate rental revenue

   

$

152,929

 

   

$

147,283

 

   

$

39,027

 

   

$

38,324

 

   

$

37,556

 

   

$

38,022

 

   

$

37,755

 

Real estate expenses

   

 

(43,905

)

   

 

(41,733

)

   

 

(11,124

)

   

 

(11,453

)

   

 

(10,803

)

   

 

(10,525

)

   

 

(10,257

)

    
  
  
  
  
  
  
    

 

109,024

 

   

 

105,550

 

   

 

27,903

 

   

 

26,871

 

   

 

26,753

 

   

 

27,497

 

   

 

27,498

 

Real estate depreciation and amortization

   

 

(29,200

)

   

 

(26,640

)

   

 

(7,894

)

   

 

(7,303

)

   

 

(7,053

)

   

 

(6,950

)

   

 

(7,017

)

    
  
  
  
  
  
  

Income from real estate

   

 

79,824

 

   

 

78,910

 

   

 

20,009

 

   

 

19,568

 

   

 

19,700

 

   

 

20,547

 

   

 

20,481

 

Other income

   

 

680

 

   

 

1,686

 

   

 

127

 

   

 

177

 

   

 

228

 

   

 

148

 

   

 

435

 

Interest expense

   

 

(27,849

)

   

 

(27,071

)

   

 

(7,010

)

   

 

(7,068

)

   

 

(6,888

)

   

 

(6,883

)

   

 

(6,893

)

General and administrative

   

 

(4,575

)

   

 

(6,100

)

   

 

(1,074

)

   

 

(1,034

)

   

 

(1,227

)

   

 

(1,240

)

   

 

(1,559

)

    
  
  
  
  
  
  

Income from continuing operations

   

 

48,080

 

   

 

47,425

 

   

 

12,052

 

   

 

11,643

 

   

 

11,813

 

   

 

12,572

 

   

 

12,464

 

Discontinued operations:

                                                               

Income (loss) from operations of disposed property

   

 

(82

)

   

 

632

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

(82

)

   

 

(58

)

Gain on property disposed

   

 

3,838

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

3,838

 

   

 

—  

 

    
  
  
  
  
  
  

Income before sale of real estate investment

   

 

51,836

 

   

 

48,057

 

   

 

12,052

 

   

 

11,643

 

   

 

11,813

 

   

 

16,328

 

   

 

12,406

 

Gain on sale of real estate investment

   

 

—  

 

   

 

4,296

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

    
  
  
  
  
  
  

Net Income

   

$

51,836

 

   

$

52,353

 

   

$

12,052

 

   

$

11,643

 

   

$

11,813

 

   

$

16,328

 

   

$

12,406

 

    
  
  
  
  
  
  

Per Share Data

                                                               

Income from continuing operations

   

$

1.22

 

   

$

1.25

 

   

$

0.31

 

   

$

0.30

 

   

$

0.30

 

   

$

0.32

 

   

$

0.32

 

Net Income

   

$

1.32

 

   

$

1.38

 

   

$

0.31

 

   

$

0.30

 

   

$

0.30

 

   

$

0.42

 

   

$

0.32

 

Fully diluted weighted average shares outstanding

   

 

39,281,248

 

   

 

37,950,613

 

   

 

39,328,198

 

   

 

39,358,143

 

   

 

39,348,732

 

   

 

39,185,576

 

   

 

39,056,824

 

Percentage of Revenues:

                                                               

Real estate expenses

   

 

28.7

%

   

 

28.3

%

   

 

28.5

%

   

 

29.9

%

   

 

28.8

%

   

 

27.7

%

   

 

27.2

%

General and administrative

   

 

3.0

%

   

 

4.1

%

   

 

2.8

%

   

 

2.7

%

   

 

3.3

%

   

 

3.3

%

   

 

4.1

%

Ratios:

                                                               

EBITDA / Interest Expense1

   

 

3.8x

 

   

 

3.7x

 

   

 

3.9x

 

   

 

3.7x

 

   

 

3.7x

 

   

 

3.8x

 

   

 

3.8x

 

Income from continuing operations /

                                                               

Total revenue

   

 

31.4

%

   

 

32.2

%

   

 

30.9

%

   

 

30.4

%

   

 

31.5

%

   

 

33.1

%

   

 

33.0

%

Earnings to Fixed Charges2

   

 

2.7x

 

   

 

2.8x

 

   

 

2.7x

 

   

 

2.6x

 

   

 

2.7x

 

   

 

2.8x

 

   

 

2.8x

 

 

1   EBITDA/Interest Expense is computed by dividing income before (a) gain on sale of real estate; (b) interest income; (c) interest expense; and (d) depreciation and amortization by the sum of interest expense, including interest costs capitalized, and the amortized costs of debt issuance.

 

2   Earnings to Fixed Charges is computed by dividing income before (a) gain on sale of real estate; (b) interest expense, including amortization; and (c) capitalized interest by the sum of interest expense, capitalized interest and amortized debt costs.

 

3

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Consolidated Balance Sheet

(In thousands)

 

    

December 31, 2002

     

September 30,

2002

     

June 30,

2002

     

March 31,

2002

     

December 31,

2001

  

Assets

                                             

Land

   

$

169,045

 

   

$

169,045

 

   

$

165,863

 

   

$

152,835

 

   

$

151,782

 

Building

   

 

684,657

 

   

 

679,365

 

   

 

660,314

 

   

 

625,374

 

   

 

622,804

 

    
  
  
  
  

Total real estate, at cost

   

 

853,702

 

   

 

848,410

 

   

 

826,177

 

   

 

778,209

 

   

 

774,586

 

Accumulated depreciation

   

 

(146,912

)

   

 

(139,965

)

   

 

(133,219

)

   

 

(126,788

)

   

 

(122,625

)

    
  
  
  
  

Total investment in real estate, net

   

 

706,790

 

   

 

708,445

 

   

 

692,958

 

   

 

651,421

 

   

 

651,961

 

Cash and cash equivalents

   

 

13,076

 

   

 

15,818

 

   

 

24,129

 

   

 

30,509

 

   

 

26,441

 

Rents and other receivables net of allowance for doubtful accounts

   

 

14,072

 

   

 

12,617

 

   

 

12,481

 

   

 

11,088

 

   

 

10,523

 

Prepaid expenses and other assets

   

 

22,059

 

   

 

21,083

 

   

 

16,604

 

   

 

18,248

 

   

 

19,010

 

    
  
  
  
  

Total Assets

   

$

755,997

 

   

$

757,963

 

   

$

746,172

 

   

$

711,266

 

   

$

707,935

 

    
  
  
  
  

Liabilities

                                             

Accounts payable and other liabilities

   

$

14,661

 

   

$

11,869

 

   

$

14,522

 

   

$

11,564

 

   

$

13,239

 

Advance rents

   

 

4,409

 

   

 

4,172

 

   

 

3,006

 

   

 

2,953

 

   

 

3,604

 

Tenant security deposits

   

 

6,495

 

   

 

6,442

 

   

 

6,302

 

   

 

6,184

 

   

 

6,148

 

Mortgage notes payable

   

 

86,951

 

   

 

87,197

 

   

 

94,159

 

   

 

94,445

 

   

 

94,726

 

Lines of credit payable

   

 

50,750

 

   

 

53,750

 

   

 

32,000

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

Notes payable

   

 

265,000

 

   

 

265,000

 

   

 

265,000

 

   

 

265,000

 

   

 

265,000

 

    
  
  
  
  

Total Liabilities

   

 

428,266

 

   

 

428,430

 

   

 

414,989

 

   

 

380,146

 

   

 

382,717

 

    
  
  
  
  

Minority interest

   

 

1,554

 

   

 

1,554

 

   

 

1,542

 

   

 

1,658

 

   

 

1,611

 

    
  
  
  
  

Shareholders’ Equity

                                             

Shares of beneficial interest, $.01 par value; 100,000 shares authorized

   

$

392

 

   

$

391

 

   

$

391

 

   

$

390

 

   

$

388

 

Additional paid-in capital

   

 

328,797

 

   

 

328,387

 

   

 

327,893

 

   

 

325,741

 

   

 

323,257

 

Retained earnings (deficit)

   

 

(2,554

)

   

 

(799

)

   

 

1,357

 

   

 

3,331

 

   

 

(38

)

Less: Deferred Compensation on restricted shares

   

 

(458

)

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

    
  
  
  
  

Total Shareholders’ Equity

   

 

326,177

 

   

 

327,979

 

   

 

329,641

 

   

 

329,462

 

   

 

323,607

 

    
  
  
  
  

Total Liabilities and Shareholders’ Equity

   

$

755,997

 

   

$

757,963

 

   

$

746,172

 

   

$

711,266

 

   

$

707,935

 

    
  
  
  
  

Total Debt / Total Market Capitalization

   

 

0.29:1

 

   

 

0.29:1

 

   

 

0.26:1

 

   

 

0.24:1

 

   

 

0.27:1

 

    
  
  
  
  

 

4

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Funds From Operations and Funds Available for Distribution

(In thousands, except per share data)

 

    

Twelve Months Ended

     

Three Months Ended

  
    

12/31/02

     

12/31/01

     

12/31/02

     

09/30/02

     

06/30/02

     

03/31/02

     

12/31/01

  

Funds From Operations

                                                               

Net Income

   

$

51,836

 

   

$

52,353

 

   

$

12,052

 

   

$

11,643

 

   

$

11,813

 

   

$

16,328

 

   

$

12,406

 

Real estate depreciation and amortization

   

 

29,200

 

   

 

26,103

 

   

 

7,894

 

   

 

7,303

 

   

 

7,053

 

   

 

6,950

 

   

 

7,017

 

Gain on sale of real estate investment

   

 

—  

 

   

 

(4,296

)

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

Discontinued operations:

                                                               

Gain on property disposed

   

 

(3,838

)

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

(3,838

)

   

 

—  

 

Real estate depreciation and amortization

   

 

11

 

   

 

95

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

11

 

   

 

24

 

    
  
  
  
  
  
  

Funds From Operations (FFO)

   

 

77,209

 

   

 

74,255

 

   

 

19,946

 

   

 

18,946

 

   

 

18,866

 

   

 

19,451

 

   

 

19,447

 

    
  
  
  
  
  
  

FFO per share—basic

   

$

1.98

 

   

$

1.97

 

   

$

0.51

 

   

$

0.48

 

   

$

0.48

 

   

$

0.50

 

   

$

0.50

 

FFO per share—fully diluted

   

$

1.97

 

   

$

1.96

 

   

$

0.51

 

   

$

0.48

 

   

$

0.48

 

   

$

0.50

 

   

$

0.50

 

Funds Available for Distribution

                                                               

Accretive:

                                                               

Tenant Improvements

   

 

(4,656

)

   

 

(3,186

)

   

 

(1,267

)

   

 

(1,095

)

   

 

(1,280

)

   

 

(1,014

)

   

 

(578

)

Leasing Commissions Capitalized

   

 

(1,418

)

   

 

(1,001

)

   

 

(496

)

   

 

(258

)

   

 

(381

)

   

 

(283

)

   

 

(306

)

Non-Accretive:

                                                               

Recurring Capital Improvements

   

 

(8,068

)

   

 

(5,307

)

   

 

(2,475

)

   

 

(2,132

)

   

 

(1,647

)

   

 

(1,814

)

   

 

(1,463

)

Straight-Line Rent, Net

   

 

(1,848

)

   

 

(2,352

)

   

 

(484

)

   

 

(338

)

   

 

(487

)

   

 

(539

)

   

 

(550

)

Non RE Depreciation & Amortization

   

 

1,995

 

   

 

1,789

 

   

 

501

 

   

 

491

 

   

 

488

 

   

 

515

 

   

 

449

 

Divestiture Sharing Distribution

   

 

—  

 

   

 

537

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

    
  
  
  
  
  
  

Funds Available for Distribution (FAD)

   

 

63,214

 

   

 

64,735

 

   

 

15,725

 

   

 

15,614

 

   

 

15,559

 

   

 

16,316

 

   

 

16,999

 

    
  
  
  
  
  
  

Net Funds Available for Distribution

                                                               

Accretive:

                                                               

Major Renovations and Expansions

   

 

(8,985

)

   

 

(1,705

)

   

 

(1,383

)

   

 

(2,592

)

   

 

(3,090

)

   

 

(1,920

)

   

 

(1,213

)

Acquisition-Related

   

 

(1,360

)

   

 

(3,528

)

   

 

(187

)

   

 

(334

)

   

 

(441

)

   

 

(398

)

   

 

(1,547

)

    
  
  
  
  
  
  

Net Funds Available for Distribution (NFAD)

   

$

52,869

 

   

$

59,502

 

   

$

14,155

 

   

$

12,688

 

   

$

12,028

 

   

$

13,998

 

   

$

14,239

 

    
  
  
  
  
  
  

FAD per share—basic

   

$

1.62

 

   

$

1.72

 

   

$

0.40

 

   

$

0.40

 

   

$

0.40

 

   

$

0.42

 

   

$

0.44

 

FAD per share—fully diluted

   

$

1.61

 

   

$

1.71

 

   

$

0.40

 

   

$

0.40

 

   

$

0.40

 

   

$

0.42

 

   

$

0.44

 

NFAD per share—basic

   

$

1.35

 

   

$

1.58

 

   

$

0.36

 

   

$

0.33

 

   

$

0.31

 

   

$

0.36

 

   

$

0.37

 

NFAD per share—fully diluted

   

$

1.35

 

   

$

1.57

 

   

$

0.36

 

   

$

0.33

 

   

$

0.31

 

   

$

0.36

 

   

$

0.36

 

Average shares—basic

   

 

39,060,598

 

   

 

37,673,693

 

   

 

39,150,598

 

   

 

39,133,714

 

   

 

39,055,523

 

   

 

38,898,988

 

   

 

38,748,217

 

Average shares—fully diluted

   

 

39,281,248

 

   

 

37,950,613

 

   

 

39,328,198

 

   

 

39,358,143

 

   

 

39,348,732

 

   

 

39,185,576

 

   

 

39,056,824

 

 

5

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Long-Term Debt Analysis

(In thousands, except per share amounts)

 

    

December 31,

2002

     

September 30,

2002

     

June 30,

2002

     

March 31,

2002

     

December 31

2001

  

Balances Outstanding

                                             

Secured

                                             

Conventional fixed rate

   

$

86,951

 

   

$

87,197

 

   

$

94,159

 

   

$

94,445

 

   

$

94,726

 

    
  
  
  
  

Secured total

   

 

86,951

 

   

 

87,197

 

   

 

94,159

 

   

 

94,445

 

   

 

94,726

 

    
  
  
  
  

Unsecured

                                             

Fixed rate bonds and notes

   

 

265,000

 

   

 

265,000

 

   

 

265,000

 

   

 

265,000

 

   

 

265,000

 

Credit facility

   

 

50,750

 

   

 

53,750

 

   

 

32,000

 

   

 

—  

 

   

 

—  

 

    
  
  
  
  

Unsecured total

   

 

315,750

 

   

 

318,750

 

   

 

297,000

 

   

 

265,000

 

   

 

265,000

 

    
  
  
  
  

Total

   

$

402,701

 

   

$

405,947

 

   

$

391,159

 

   

$

359,445

 

   

$

359,726

 

    
  
  
  
  

Average Interest Rates

                                             

Secured

                                             

Conventional fixed rate

   

 

7.3

%

   

 

7.3

%

   

 

7.4

%

   

 

7.4

%

   

 

7.4

%

    
  
  
  
  

Secured total

   

 

7.3

%

   

 

7.3

%

   

 

7.4

%

   

 

7.4

%

   

 

7.4

%

    
  
  
  
  

Unsecured

                                             

Fixed rate bonds

   

 

7.4

%

   

 

7.4

%

   

 

7.4

%

   

 

7.4

%

   

 

7.4

%

Credit facilities

   

 

2.1

%

   

 

2.5

%

   

 

2.6

%

   

 

0.0

%

   

 

0.0

%

    
  
  
  
  

Unsecured total

   

 

6.5

%

   

 

6.6

%

   

 

6.9

%

   

 

7.4

%

   

 

7.4

%

    
  
  
  
  

Average

   

 

6.7

%

   

 

6.7

%

   

 

6.5

%

   

 

7.4

%

   

 

7.4

%

    
  
  
  
  

 

Maturity Schedule

    

Future Maturities of Debt

            

Year

   

Secured Debt

   

Unsecured Debt

   

Total Debt

     

Average

Interest Rate

2003

   

$

1,030

   

$

100,750

   

$

101,780

     

4.8%

2004

   

 

1,110

   

 

55,000

   

 

56,110

     

7.9%

2005

   

 

26,634

   

 

—  

   

 

26,634

     

7.7%

2006

   

 

331

   

 

50,000

   

 

50,331

     

7.5%

2007

   

 

7,846

   

 

—  

   

 

7,846

     

6.8%

2008

   

 

—  

   

 

60,000

   

 

60,000

     

6.7%

2009

   

 

50,000

   

 

—  

   

 

50,000

     

7.1%

2010

   

 

—  

   

 

—  

   

 

—  

     

0.0%

2011

   

 

—  

   

 

—  

   

 

—  

     

0.0%

Thereafter

   

 

—  

   

 

50,000

   

 

50,000

     

7.4%

    
  
  
    

Total maturities

   

$

86,951

   

$

315,750

   

$

402,701

     

7.3%

    
  
  
    

 

Weighted average maturity = 6.7 years

 

6

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Capital Analysis

(In thousands, except per share amounts)

 

    

December 31,

2002

     

September 30,

2002

     

June 30,

2002

     

March 31,

2002

     

December 31,

2001

  
              

Market Data

                                             

Shares Outstanding

   

 

39,168

 

   

 

39,146

 

   

 

39,114

 

   

 

38,988

 

   

 

38,829

 

Market Price per Share

   

$

25.50

 

   

$

25.38

 

   

$

28.90

 

   

$

28.75

 

   

$

24.89

 

Equity Market Capitalization

   

$

998,784

 

   

$

993,525

 

   

$

1,130,395

 

   

$

1,120,905

 

   

$

966,454

 

Total Debt

   

$

402,701

 

   

 

405,947

 

   

 

391,159

 

   

$

359,445

 

   

$

359,726

 

Total Market Capitalization

   

$

1,401,485

 

   

 

1,399,472

 

   

 

1,521,554

 

   

$

1,480,350

 

   

$

1,326,180

 

Total Debt to Market Capitalization

   

 

0.29:1

 

   

 

0.29:1

 

   

 

0.26:1

 

   

 

0.24:1

 

   

 

0.27:1

 

    
  
  
  
  

Earnings to Fixed Charges1

   

 

2.7x

 

   

 

2.6x

 

   

 

2.7x

 

   

 

2.8x

 

   

 

2.8x

 

Debt Service Coverage Ratio2

   

 

3.7x

 

   

 

3.6x

 

   

 

3.6x

 

   

 

3.7x

 

   

 

3.7x

 

Dividend Data

                                             

Common Dividend per Share

   

$

0.3525

 

   

$

0.3525

 

   

$

0.3525

 

   

$

0.3325

 

   

$

0.3325

 

Payout Ratio (FFO per share basis)

   

 

69.1

%

   

 

73.4

%

   

 

73.4

%

   

 

67.0

%

   

 

66.8

%

Payout Ratio (FAD per share basis)

   

 

88.1

%

   

 

88.1

%

   

 

88.1

%

   

 

79.2

%

   

 

75.6

%

 

1   Earnings to Fixed Charges is computed by dividing income before (a) gain on sale of real estate; (b) interest expense, including amortization; and (c) capitalized interest by the sum of interest expense, capitalized interest and amortized debt costs.

 

2   Debt Service Coverage Ratio is computed by dividing income before (a) gain on sale of real estate; (b) interest income; (c) interest expense; and (d) depreciation and amortization by the sum of interest expense, including interest costs capitalized, and the amortized costs of debt issuance plus mortgage principal amortization.

 

7

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Core Portfolio Operating Income (NOI) Growth & Rental Rate Growth

Q4 2002 vs. Q4 2001

 

 

Cash Basis

                     
      

Sector

     

NOI

Growth

     

Rental Rate

Growth

              
      

Multifamily

     

3.3%

     

4.4%

      

Office Buildings (1)

     

-6.4%

     

3.2%

      

Retail Centers

     

7.0%

     

1.7%

      

Industrial / Flex Properties

     

-9.5%

     

6.2%

      

Overall Core Portfolio

     

-3.2%

     

3.6%

                      

GAAP Basis

                     
      

Sector

     

NOI

Growth

     

Rental Rate

Growth

              
      

Multifamily

     

3.2%

     

4.3%

      

Office Buildings (1)

     

-6.7%

     

2.7%

      

Retail Centers

     

6.2%

     

1.3%

      

Industrial / Flex Properties

     

-10.6%

     

5.2%

      

Overall Core Portfolio

     

-3.7%

     

3.1%

 

(1)   Office Buildings NOI and overall Core Portfolio NOI Q4 2002 vs. Q4 2001 excluding the 149,000 square feet of vacant space at 7900 Westpark Drive: -2.0% and - -1.9%—Cash Basis and -0.3% and -0.4%—GAAP basis.

 

8

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Core Portfolio & Overall Occupancy Levels by Sector

Q4 2002 vs. Q4 2001

 

GAAP Basis

 

    

Core Portfolio

     

All Properties

  

Sector

   

4th QTR

2002

     

4th QTR

2001

     

4th QTR

2002

     

4th QTR

2001

  
           

Multifamily

   

91.2

%

   

93.3

%

   

91.2

%

   

93.3

%

Office Buildings(1)

   

87.3

%

   

96.4

%

   

87.9

%

   

96.4

%

Retail Centers

   

95.5

%

   

96.3

%

   

95.6

%

   

96.3

%

Industrial / Flex Properties

   

89.7

%

   

98.8

%

   

91.0

%

   

96.0

%

    
  
  
  

Overall Portfolio(2)

   

89.4

%

   

96.0

%

   

90.1

%

   

95.7

%

 

(1)   Office Buildings occupancy for the Core Portfolio and All Properties excluding the 149,000 square feet of vacant space at 7900 Westpark Drive for Q4 2002 is 91.8% and 92.3%

 

(2)   Overall Portfolio occupancy for the Core Portfolio and All Properties excluding the 149,000 square feet of vacant space at 7900 Westpark Drive for Q4 2002 is 91.9% and 92.4%.

 

9

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Schedule of Properties

December 31, 2002

 

PROPERTIES

   

LOCATION

     

YEAR ACQUIRED

   

YEAR

CONSTRUCTED

     

NET RENTABLE SQUARE FEET

Office Buildings

                        

1901 Pennsylvania Avenue

   

Washington, DC

     

1977

   

1960

     

97,000

51 Monroe Street

   

Rockville, MD

     

1979

   

1975

     

210,000

7700 Leesburg Pike

   

Falls Church, VA

     

1990

   

1976

     

147,000

515 King Street

   

Alexandria, VA

     

1992

   

1966

     

78,000

The Lexington Building

   

Rockville, MD

     

1993

   

1970

     

46,000

The Saratoga Building

   

Rockville, MD

     

1993

   

1977

     

59,000

Brandywine Center

   

Rockville, MD

     

1993

   

1969

     

35,000

Tycon Plaza II

   

Vienna, VA

     

1994

   

1981

     

127,000

Tycon Plaza III

   

Vienna, VA

     

1994

   

1978

     

151,000

6110 Executive Boulevard

   

Rockville, MD

     

1995

   

1971

     

199,000

1220 19th Street

   

Washington, DC

     

1995

   

1976

     

102,000

Maryland Trade Center I

   

Greenbelt, MD

     

1996

   

1981

     

190,000

Maryland Trade Center II

   

Greenbelt, MD

     

1996

   

1984

     

158,000

1600 Wilson Boulevard

   

Arlington, VA

     

1997

   

1973

     

166,000

7900 Westpark Drive

   

McLean, VA

     

1997

   

1972/1986/19991

     

526,000

8230 Boone Boulevard

   

Vienna, VA

     

1998

   

1981

     

58,000

Woodburn Medical Park I

   

Annandale, VA

     

1998

   

1984

     

71,000

Woodburn Medical Park II

   

Annandale, VA

     

1998

   

1988

     

96,000

600 Jefferson Plaza

   

Rockville, MD

     

1999

   

1985

     

115,000

1700 Research Boulevard

   

Rockville, MD

     

1999

   

1982

     

103,000

Parklawn Plaza

   

Rockville, MD

     

1999

   

1986

     

40,000

Wayne Plaza

   

Silver Spring, MD

     

2000

   

1970

     

91,000

Courthouse Square

   

Alexandria, VA

     

2000

   

1979

     

113,000

One Central Plaza

   

Rockville, MD

     

2001

   

1974

     

267,000

The Atrium Building

   

Rockville, MD

     

2002

   

1980

     

81,000

                       

Subtotal

                      

3,326,000

                       

Retail Centers

                        

Takoma Park

   

Takoma Park, MD

     

1963

   

1962

     

51,000

Westminster

   

Westminster, MD

     

1972

   

1969

     

146,000

Concord Centre

   

Springfield, VA

     

1973

   

1960

     

76,000

Wheaton Park

   

Wheaton, MD

     

1977

   

1967

     

72,000

Bradlee

   

Alexandria, VA

     

1984

   

1955

     

168,000

Chevy Chase Metro Plaza

   

Washington, DC

     

1985

   

1975

     

50,000

Montgomery Village Center

   

Gaithersburg, MD

     

1992

   

1969

     

198,000

Shoppes of Foxchase

   

Alexandria, VA

     

1994

   

1960

     

128,000

Frederick County Square

   

Frederick, MD

     

1995

   

1973

     

235,000

800 S. Washington Street

   

Alexandria, VA

     

1998

   

1955/1959

     

51,000

1620 Wilson Boulevard

   

Arlington, VA

     

2002

   

1959

     

5,400

Centre at Hagerstown

   

Hagerstown, MD

     

2002

   

2000

     

334,000

                       

Subtotal

                      

1,514,400

                       

 

1A 49,000 square foot addition to 7900 Westpark Drive was completed in September 1999.

 

10

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Schedule of Properties (Cont.)

December 31, 2002

 

PROPERTIES

   

LOCATION

     

YEAR

ACQUIRED

   

YEAR CONSTRUCTED

     

NET RENTABLE*

SQUARE FEET

Multifamily Buildings / # units

                        

3801 Connecticut Avenue / 307

   

Washington, DC

     

1963

   

1951

     

177,000

Roosevelt Towers / 190

   

Falls Church, VA

     

1965

   

1964

     

168,000

Country Club Towers / 227

   

Arlington, VA

     

1969

   

1965

     

159,000

Park Adams / 200

   

Arlington, VA

     

1969

   

1959

     

172,000

Munson Hill Towers / 279

   

Falls Church, VA

     

1970

   

1963

     

259,000

The Ashby at McLean / 250

   

McLean, VA

     

1996

   

1982

     

244,000

Walker House Apartments / 196

   

Gaithersburg, MD

     

1996

   

1971

     

145,000

Bethesda Hills Apartments / 194

   

Bethesda, MD

     

1997

   

1986

     

226,000

Avondale / 236

   

Laurel, MD

     

1999

   

1987

     

170,000

                       

Subtotal (2,079 units)

                      

1,720,000

                       

Industrial Distribution / Flex Properties2

                        

Fullerton Business Center

   

Springfield, VA

     

1985

   

1980

     

104,000

Pepsi-Cola Distribution Center

   

Forestville, MD

     

1987

   

1971

     

69,000

Charleston Business Center

   

Rockville, MD

     

1993

   

1973

     

85,000

Tech 100 Industrial Park

   

Elkridge, MD

     

1995

   

1990

     

167,000

Crossroads Distribution Center

   

Elkridge, MD

     

1995

   

1987

     

85,000

The Alban Business Center

   

Springfield, VA

     

1996

   

1981/1982

     

87,000

The Earhart Building

   

Chantilly, VA

     

1996

   

1987

     

90,000

Ammendale Technology Park I

   

Beltsville, MD

     

1997

   

1985

     

167,000

Ammendale Technology Park II

   

Beltsville, MD

     

1997

   

1986

     

108,000

Pickett Industrial Park

   

Alexandria, VA

     

1997

   

1973

     

246,000

Northern Virginia Industrial Park

   

Lorton, VA

     

1998

   

1968/1991

     

788,000

8900 Telegraph Road

   

Lorton, VA

     

1998

   

1985

     

32,000

Dulles South IV

   

Chantilly, VA

     

1999

   

1988

     

83,000

Sully Square

   

Chantilly, VA

     

1999

   

1986

     

95,000

Amvax

   

Beltsville, MD

     

1999

   

1986

     

31,000

Sullyfield Center

   

Chantilly, VA

     

2001

   

1985

     

245,000

                       

Subtotal

                      

2,482,000

                       

TOTAL

                      

9,042,400

                       

 

* Multifamily buildings are presented in gross square feet.

 

2 WRIT acquired Fullerton Industrial Center on January 24, 2003. This three building industrial property in Springfield, VA contains 137,400 rentable square feet and was constructed in 1980.

 

11

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Commercial Leasing Summary

Three months and Twelve months ended December 31, 2002

 

    

4th Quarter

2002

     

YTD 2002

                  

Gross Leasing Square Footage

                                      

Office Buildings

   

 

144,013

 

   

 

568,706

 

                    

Retail Centers

   

 

52,476

 

   

 

203,390

 

                    

Industrial Centers

   

 

236,066

 

   

 

544,443

 

                    
    
  
  
          

Total

   

 

432,555

 

   

 

1,316,539

 

                    
    
  
                   

Weighted Average Term (yrs)

                                      

Office Buildings

   

 

3.7

 

   

 

3.6

 

                    

Retail Centers

   

 

6.8

 

   

 

5.8

 

                    

Industrial Centers

   

 

5.9

 

   

 

4.8

 

                    
    
  
                   

Total

   

 

5.3

 

   

 

4.5

 

                    
    
  
  
    
    

GAAP

     

CASH

     

GAAP

       

CASH

  

Rental Rate Increases:

Rate on expiring leases

                                      

Office Buildings

   

$

25.23

 

   

$

25.49

 

   

$

23.85

 

     

$

24.24

 

Retail Centers

   

$

16.42

 

   

$

15.87

 

   

$

15.52

 

     

$

15.55

 

Industrial Centers

   

$

5.78

 

   

$

5.91

 

   

$

6.26

 

     

$

6.37

 

    
  
  
    

Total

   

$

13.55

 

   

$

13.64

 

   

$

15.29

 

     

$

15.51

 

    
  
  
    

Rate on new and renewal leases

                                      

Office Buildings

   

$

27.34

 

   

$

26.20

 

   

$

26.42

 

     

$

25.33

 

Retail Centers

   

$

20.53

 

   

$

18.98

 

   

$

19.23

 

     

$

17.93

 

Industrial Centers

   

$

8.16

 

   

$

7.54

 

   

$

7.91

 

     

$

7.38

 

    
  
  
    

Total

   

$

16.05

 

   

$

15.14

 

   

$

17.65

 

     

$

16.76

 

    
  
  
    

Percentage Increase

                                      

Office Buildings

   

 

8.36

%

   

 

2.79

%

   

 

10.78

%

     

 

4.45

%

Retail Centers

   

 

25.03

%

   

 

19.60

%

   

 

23.90

%

     

 

15.31

%

Industrial Centers

   

 

41.18

%

   

 

27.58

%

   

 

26.36

%

     

 

15.86

%

    
  
  
    

Total

   

 

18.45

%

   

 

11.00

%

   

 

15.43

%

     

 

8.06

%

    
  
  
    
    

Total Dollars

     

Square Foot

     

Total Dollars

       

Square Foot

  

Tenant Improvements and Leasing Costs

                                      

Office Buildings

   

$

1,326,883

 

   

$

9.21

 

   

$

5,557,183

 

     

$

9.77

 

Retail Centers

   

$

340,591

 

   

$

6.49

 

   

$

978,889

 

     

$

4.81

 

Industrial Centers

   

$

220,114

 

   

$

0.93

 

   

$

1,083,892

 

     

$

1.99

 

    
  
  
    

Total

   

$

1,887,588

 

   

$

4.36

 

   

$

7,619,964

 

     

$

5.79

 

    
  
  
    

 

12

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

10 Largest Tenants - Based on Annualized Rent

December 31, 2002

 

Tenant

     

Number of Buildings

     

Weighted Average Remaining Lease Term

in Months

     

Percentage

of Aggregate Portfolio Annualized Rent

     

Aggregate Rentable Square Feet

     

Percentage of Aggregate Occupied Square Feet

  

Lockheed Corporation

     

2

     

  18

     

3.44

%

   

168,330

     

2.62

%

General Services Administration

     

7

     

  32

     

2.92

%

   

267,199

     

4.16

%

SunTrust Bank

     

4

     

  26

     

2.65

%

   

104,291

     

1.62

%

Xerox Corporation

     

1

     

  20

     

2.64

%

   

90,994

     

1.42

%

Sun Microsystems, Inc.

     

1

     

  48

     

2.56

%

   

110,184

     

1.72

%

INOVA Health Systems

     

2

     

  79

     

1.45

%

   

53,196

     

0.83

%

United Communications Group

     

1

     

  65

     

1.35

%

   

62,493

     

0.97

%

Northrop-Grumman(1)

     

1

     

  18

     

1.30

%

   

57,198

     

0.89

%

Sunrise Assisted Living

     

1

     

103

     

1.23

%

   

48,775

     

0.76

%

IQ Solutions

     

1

     

  37

     

1.17

%

   

42,717

     

0.67

%

                    
  
    

Total/Weighted Average

                   

20.63

%

   

1,005,377

     

15.66

%

                    
  
    

 

(1)In January, 2003, Northrop-Grumman signed a lease for a 20,000 square foot expansion effective April 2003 at $24.50 per square foot. This expansion is not included in the above calculation.

 

13

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

Lease Expirations

December 31, 2002

 

Year

   

Number of Leases

   

Rentable Square Feet

   

Percent of Rentable Square Feet

     

Annualized

Rent*

   

Average Rental Rate

   

Percent of Annualized Rent *

  

Office:

                                      

2003

   

156

   

552,385

   

19.6

%

   

$

13,291,473

   

$

24.06

   

18.5

%

2004

   

107

   

729,338

   

25.9

%

   

 

18,493,641

   

 

25.36

   

25.7

%

2005

   

103

   

290,552

   

10.3

%

   

 

7,532,888

   

 

25.93

   

10.5

%

2006

   

76

   

480,278

   

17.1

%

   

 

12,820,380

   

 

26.69

   

17.8

%

2007

   

49

   

221,835

   

7.9

%

   

 

5,302,635

   

 

23.90

   

7.4

%

2008 and thereafter

   

77

   

538,646

   

19.1

%

   

 

14,439,968

   

 

26.81

   

20.1

%

    
  
  
  
  
  
    

568

   

2,813,034

   

100.0

%

   

$

71,880,986

   

$

25.55

   

100.0

%

    
  
  
  
  
  

Retail:

                                      

2003

   

38

   

205,727

   

14.4

%

   

$

2,124,325

   

$

10.33

   

9.9

%

2004

   

41

   

155,384

   

10.8

%

   

 

2,111,982

   

 

13.59

   

9.9

%

2005

   

40

   

189,723

   

13.2

%

   

 

3,265,315

   

 

17.21

   

15.3

%

2006

   

35

   

136,278

   

9.5

%

   

 

2,474,444

   

 

18.16

   

11.6

%

2007

   

39

   

131,498

   

9.2

%

   

 

2,814,330

   

 

21.40

   

13.2

%

2008 and thereafter

   

73

   

614,548

   

42.9

%

   

 

8,592,644

   

 

13.98

   

40.2

%

    
  
  
  
  
  
    

266

   

1,433,158

   

100.0

%

   

$

21,383,040

   

$

14.92

   

100.0

%

    
  
  
  
  
  

Industrial:

                                      

2003

   

46

   

403,267

   

18.5

%

   

$

3,383,115

   

$

8.39

   

20.0

%

2004

   

40

   

395,757

   

18.1

%

   

 

2,787,267

   

 

7.04

   

16.5

%

2005

   

38

   

466,554

   

21.4

%

   

 

3,182,880

   

 

6.82

   

18.8

%

2006

   

25

   

327,006

   

15.0

%

   

 

3,004,195

   

 

9.19

   

17.8

%

2007

   

14

   

174,736

   

8.0

%

   

 

1,298,924

   

 

7.43

   

7.7

%

2008 and thereafter

   

21

   

415,688

   

19.0

%

   

 

3,249,529

   

 

7.82

   

19.2

%

    
  
  
  
  
  
    

184

   

2,183,008

   

100.0

%

   

$

16,905,910

   

$

7.74

   

100.0

%

    
  
  
  
  
  

Total:

                                      

2003

   

240

   

1,161,379

   

18.1

%

   

$

18,798,914

   

$

16.19

   

17.1

%

2004

   

188

   

1,280,479

   

19.9

%

   

 

23,392,890

   

 

18.27

   

21.2

%

2005

   

181

   

946,829

   

14.7

%

   

 

13,981,083

   

 

14.77

   

12.7

%

2006

   

136

   

943,562

   

14.7

%

   

 

18,299,019

   

 

19.39

   

16.6

%

2007

   

102

   

528,069

   

8.2

%

   

 

9,415,889

   

 

17.83

   

8.5

%

2008 and thereafter

   

171

   

1,568,882

   

24.4

%

   

 

26,282,141

   

 

16.75

   

23.9

%

    
  
  
  
  
  
    

1,018

   

6,429,200

   

100.0

%

   

$

110,169,935

   

$

17.14

   

100.0

%

    
  
  
  
  
  

 

*Annualized Rent is as of December 31, 2002 rental revenue (cash basis) multiplied by 12.

 

14

Table of Contents

 

Washington Real Estate Investment Trust

2002 Acquisition Summary

(Dollars in thousands)

 

    

Acquisition Date

   

Square Feet

   

Occupied Sq. Ft. at Acquisition

     

Occupied Percentage at Acquisition

     

December 31, 2002

Leased Percentage

   

Investment

1620 Wilson Boulevard

   

01/25/2002

   

5,364

   

5,364

     

100%

     

100%

   

$

2,250,000

Centre at Hagerstown

   

06/21/2002

   

326,846

   

320,309

     

  98%

     

  96%

   

 

41,700,000

The Atrium Building

   

07/23/2002

   

81,390

   

37,600

     

  46%

     

100%

   

 

14,200,000

                                 
                                 

$

58,150,000

                                 

 

Subsequent Event

 

On January 24, 2003, WRIT acquired Fullerton Industrial Center, a three building industrial property in Springfield, VA for $10.6 million, including the assumption of a $6.6 million existing mortgage bearing interest at 6.77%. Fullerton Industrial Center contains 137,405 rentable square feet and is 100% leased to 16 tenants.

 

2002 Disposition Summary

(Dollars in thousands)

 

    

Disposition Date

   

Square Feet

   

Gross Sales Proceeds

   

Cash Proceeds

1501 South Capitol Street

   

02/28/2002

   

145,000

   

$

6,200

   

$

5,800

 

15

Table of Contents

 

 

 

 

 

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16